انتقال سیستم پولی جهانی از استاندارد طلا به بازارهای مدرن فارکس هر چیزی جز آرام بود. دولت‌ها از سراسر جهان برای بستن دو پیمان که اساس نظام پولی مدرن را تشکیل می‌دهند، همکاری کردند. با این حال، هر دو ترتیب شکست خورد. در این مقاله نگاهی دقیق تر به این ترتیبات خواهیم داشت.
برتون وودز
وضعیت: کشورهای اروپایی در حال جنگ جهانی دوم بودند. به این ترتیب اقتصادهای جهان نابود شده بود. بسیاری از کشورها به چاپ پول متوسل شده بودند تا بتوانند هزینه های هنگفت جنگ را تامین کنند. بنابراین، این تهدید بزرگ وجود داشت که به محض پایان یافتن جنگ، بسیاری از اقتصادهای اروپا به دلیل بی ثباتی ذاتی در بازارهای ارز خود به سادگی منفجر خواهند شد. برای جلوگیری از چنین نتیجه ای، همه کشورهای جهان با همه رهبران برجسته سیاسی و اقتصاددانان کنفرانسی را در برتون وودز در ایالات متحده برگزار کردند. این کنفرانس به عنوان کنفرانس برتون وودز شناخته شد و پیامدهای بزرگی بر سیستم پولی آینده و تکامل بازار فارکس داشت.
هدف: هدف کنفرانس ایجاد یک سیستم پولی جدید بود که بتواند در برابر شوک های احتمالی که پس از پایان جنگ به آن وارد می شود، مقاومت کند. این بدان معنی بود که کنفرانس به منظور ایجاد سیستمی بود که کشورها را قادر می ساخت تا از کاهش سریع ارزش و سقوط کامل سیستم های ارزی خود جلوگیری کنند.
ترتیب
ترتیب تصمیم گیری در سیستم برتون وودز در مقایسه با استاندارد طلایی که قبلاً وجود داشت کمی پیچیده بود.
- دلار وابسته به طلا: ایالات متحده بزرگترین ذخایر طلا در جهان پس از جنگ جهانی دوم را داشت. بر اساس بسیاری از برآوردها، طلای آن بیشتر از مجموع تمام اقتصادهای اروپایی بود. به همین دلیل است که دلار آمریکا در این دوره از پوند استرلینگ انگلیس به عنوان مهمترین ارز پیشی گرفته است.
از آنجایی که ایالات متحده بیشتر طلای جهان را در اختیار داشت، ارزش دلار ایالات متحده به طلا وابسته بود. قیمت هر اونس طلا روی 35 دلار ثابت شد. یک پنجره طلای فدرال وجود داشت که در آن هر کسی که اسکناس دلاری در دست داشت می‌توانست برای مبادله آن با طلا برود.
- پیوند به دلار: تمام ارزهای دیگر در جهان به دلار وابسته بودند. این بدان معناست که اگر ارزش دلار 5 درصد تغییر کند، ارزش سایر ارزها نیز تنها 5 درصد تغییر می کند. یک درصد نوسان بین ارزش دلار و سایر ارزها مجاز بود. در صورتی که اختلاف ارزش دلار و سایر ارزها بیش از یک درصد بود، به بانک‌های مرکزی دستور داده می‌شد که به عملیات خرید و فروش در بازار آزاد بپردازند و ارز را در محدوده مربوطه قرار دهند.
- مفهوم ارز ذخیره: سیستم برتون وودز در نهایت دلار را به ارز ذخیره جهان تبدیل کرد. از آنجایی که همه کشورها اکنون به جای طلا با دلار آمریکا معامله می کردند، کالاهای اساسی مانند طلا و نفت نیز به جای طلا بر اساس دلار آمریکا قیمت گذاری شدند. به این ترتیب دلار تبدیل به یک ارز ذخیره شد. این بدان معناست که هر کشوری که می‌خواهد تجارت خارجی انجام دهد، باید مقداری دلار آمریکا را بدون توجه به اینکه آیا می‌خواهد با ایالات متحده تجارت کند یا نه، نگه می‌داشت.
موسسات
بسیاری از نهادهای اقتصادی مستحکم که امروزه می بینیم در نتیجه توافق برتون وودز شکل گرفته اند. موسساتی مانند صندوق بین المللی پول (IMF) و بانک جهانی در نتیجه این توافق ایجاد شدند.
سیستم برتون وودز یکی از محبوب ترین ترتیبات بین کشورها برای تشکیل یک سیستم پولی رسمی بود. سیستم برتون وودز پس از شوک نیکسون، یعنی زمانی که ایالات متحده به طور یکجانبه جهان را از استاندارد طلا خارج کرد، رسماً پایان یافت.
قرارداد اسمیتسونیان
پرزیدنت نیکسون در سال 1971 دنیا را از استاندارد طلا خارج کرد. با این حال، او نگران بود که عملیات بازار آزاد در بازارهای ارز خارجی باعث ناراحتی و کاهش ارزش بسیاری از ارزها شود. از این رو، بسیاری از کشورها را متقاعد کرد که قراردادی به نام قرارداد اسمیتسونین منعقد کنند. این قرارداد تا حد زیادی با شکست مواجه شد زیرا کمتر از دو سال به طول انجامید و به تعلیق کامل بازارهای ارز ختم شد!
نرخ ارز ثابت: ایالات متحده کشورهای گروه 10 را متقاعد کرد که به توافقی بپردازند که در آن نرخ مبادله خود را به دلار ثابت نگه دارند. با این حال، دلار به طلا متصل نخواهد شد. از این رو، اساساً توافق برتون وودز منهای پشتوانه طلا بود. همچنین، بانک‌های مرکزی از آزادی‌های خاصی برخوردار بودند، زیرا قبل از اینکه بانک‌های مرکزی آنها عملیات بازار آزاد را انجام دهند، اجازه داده شد که ارزش پول‌های آنها تا 2.5 درصد به اضافه یا منهای ارزش دلار در نوسان باشد.
کسری تجاری آمریکا
این ترتیب روی کاغذ ضعیف به نظر می رسید. با این حال، تحت فشار بازارها در دنیای واقعی کاملاً از بین رفت. کسری تجاری ایالات متحده همچنان افزایش یافت و در نتیجه ارزش هر اونس طلا در سال 1972 به 210 دلار رسید. این به بسته شدن بازارهای فارکس برای مدتی ختم شد!
شکست دولت‌های جهان در ایجاد سیستمی که در آن نرخ ارزها ثابت و باثبات باشد، چاره‌ای جز داشتن بازاری برای ارزهای شناور آزاد باقی نگذاشت. این مرحله ای است که ما امروز در آن قرار داریم. بازار فارکس همانطور که امروز می شناسیم نتیجه شکست برتون وودز و قرارداد اسمیتسونین است.
بدون نظر