مراجع دایره ای در مدل سازی مالی

بسیاری از مدل سازی های مالی در مایکروسافت اکسل انجام می شود. یکی از خطاهایی که مدل‌سازان مالی در طول فرآیند مدل‌سازی مالی با آن مواجه می‌شوند، خطای «مرجع دایره‌ای» نام دارد. این خطا می تواند مقادیر زیادی را در هر مدلی تحت تاثیر قرار دهد. برای یک مدل ساز مالی آموزش ندیده، این می تواند منشأ وحشت زیادی باشد. با این حال، خوشبختانه، هر مدل‌ساز مالی با تجربه این خطا را برطرف کرده است. از این رو، آنها می دانند که اگرچه اثرات خطای مدل دایره ای گسترده است، مدیریت خطا نسبتا آسان است.

در این مقاله، نگاه دقیق‌تری به خطای مرجع دایره‌ای خواهیم داشت و چگونه می‌توان آن را مدیریت کرد تا کمترین تأثیر را بر مدل تضمین کند .

خطای مرجع دایره ای چیست؟

به عبارت ساده، مراجع دایره ای به این معناست که خروجی یک معادله نیز بخشی از ورودی باشد. در اکسل، این بدان معنی است که فرمول موجود در یک سلول، مستقیم یا غیرمستقیم به خود اشاره می کند. مدل سازان مالی هرگز به طور مستقیم سلول ورودی را به سلول خروجی پیوند نمی دهند. به طور کلی، سلول ورودی از طریق زنجیره ای از فرمول های پیچیده به سلول خروجی متصل می شود. تشخیص این زنجیره دشوار است. در بسیاری از موارد، خطا ممکن است به دلیل مدل سازی نادرست باشد. با این حال، در بسیاری از موارد، مرجع دایره ای در واقع مناسب و بخش مهمی از مدل است.

اجازه دهید از یک مثال استفاده کنیم تا بفهمیم که چگونه مراجع دایره ای می توانند به طور ناخواسته در یک مدل مالی ساخته شوند. این یک واقعیت شناخته شده است که هزینه بهره بخشی از صورت سود و زیان است. از این رو، هزینه بهره برای محاسبه سود خالص پس از کسر مالیات استفاده می شود.

با این حال، این سود خالص پس از کسر مالیات، سپس به عنوان ورودی صورت جریان نقدی استفاده می شود. این صورت جریان نقدی سپس مقدار وجه نقدی را که انتظار می رود شرکت در دست داشته باشد را پیش بینی می کند. پس از آن، مانده نقدی به تعیین میزان وام یا اضافه برداشتی که یک شرکت باید برای برآوردن نیازهای سرمایه در گردش خود بپردازد، کمک می کند. اکنون میزان وام اخذ شده عامل تعیین کننده در میزان هزینه بهره ای است که متحمل می شود.

از مثال بالا واضح است که هزینه بهره در صورت سود و زیان در نهایت به عنوان ورودی برای هزینه بهره در صورت جریان نقدی تبدیل می شود. در چنین مواردی، MS Excel یک خطای مرجع دایره ای ایجاد می کند. بسیاری از مراجع دایره ای مانند هزینه بهره از الگوهای شناخته شده و مستند پیروی می کنند. با این حال، بسیاری دیگر وجود دارد که ردیابی آنها بسیار دشوار است. مدل‌سازان مالی در نهایت زمان زیادی را صرف تلاش برای درک ریشه مشکل و معتبر بودن مرجع دایره‌ای می‌کنند.

خطای مرجع دایره ای چگونه مدیریت می شود؟

در امور مالی، بسیاری از محاسبات در واقع دایره ای هستند. ابزار Microsoft Excel برای تشخیص این مشکل ساخته شده است. از این رو، زمانی که مدل سازان مالی منبع مرجع دایره ای را تشخیص داده و آن را معتبر بدانند، به راحتی می توانند خطا را تصحیح کنند. دو روش رایج برای تصحیح خطا در زیر ذکر شده است.

• مایکروسافت اکسل قابلیتی به نام Iterative Calculation ایجاد کرده است. اگر این عملکرد فعال باشد، سیستم دیگر محاسبه مرجع دایره ای را انجام نمی دهد. این قابلیت را می توان با دنبال کردن مسیر ذکر شده در زیر فعال کرد: 

   

• منو—>گزینه ها—>فرمول ها—>فعال کردن محاسبات تکراری 

   

• حتی پس از فعال شدن مرجع دایره ای، هر بار که یک محاسبه پایین دستی انجام می شود، مدل خطا می دهد. مدل سازان مالی اغلب از فرمول شرط “IF” برای جلوگیری از این خطاها استفاده می کنند. این بدان معنی است که آنها یک سلول دارند که در آن مقادیر “ON” یا “OFF” را به مدل ارسال می کنند. اگر مدل روی ON تنظیم شده باشد، فرمول “IF” برای ارسال مقدار واقعی طراحی شده است. با این حال، اگر مدل روی OFF تنظیم شود، مقدار صفر منتقل می شود. این کار برای جلوگیری از خطاهای زیاد در مرحله ساخت مدل انجام می شود. 

   

• خطاهای مرجع دایره ای می توانند فوق العاده پیچیده باشند. به عنوان مثال، این احتمال وجود دارد که مقدار اشتباهی به عنوان ورودی به سلول ارسال شود. برای جلوگیری از این امر، مایکروسافت اکسل قابلیتی به نام Jumpstart ایجاد کرده است. جامپ استارت یک فرمول دو قسمتی است. قبل از ارسال آن به مدل، صحت آن را بررسی می کند. 

نکته اصلی این است که یک مدل ساز مالی باید مهارت لازم را داشته باشد تا بفهمد کدام مراجع دایره ای بخشی از مدل هستند و کدام یک به دلیل اشتباهات محاسباتی وارد شده اند. هنگامی که مراجع دایره ای صحیح شناسایی شدند، مدل ساز باید از راه حل های استاندارد اکسل برای خلاص شدن از شر مشکل استفاده کند. راه حل های زیادی وجود دارد که با جستجو در گوگل می توانید آنها را پیدا کنید. با این حال، بسیاری از این راه حل ها باعث ایجاد مشکل در سایر محاسبات در آینده می شوند. از این رو بهتر است فقط روش هایی را اجرا کنید که امتحان شده و آزمایش شده اند.