مقایسه سیستم های مالی مختلف

اقتصاددانان در سراسر جهان بر این عقیده اند که بازارها بهترین سیستم برای تخصیص منابع کمیاب هستند. با این حال، به نظر نمی رسد که آنها در مورد ماهیت آن بازارها چندان موافق نیستند؟ کشورهایی مانند ایالات متحده، ژاپن و فرانسه و غیره همگی از ساختار بازار پیروی می کنند. با این حال، تفاوت های فاحشی در نوع بازارهای موجود در هر یک از این کشورها وجود دارد. در این مقاله نگاهی دقیق تر به انواع مختلف سیستم های مالی و همچنین مقایسه بین آنها خواهیم داشت.

چرا سیستم های مالی مختلف وجود دارد؟

سیستم های مالی مختلف به دلیل نیازهای مالی منحصر به فرد کشورهای مختلف وجود دارد.

• به عنوان مثال، در برخی کشورها، بازارهای سهام از اهمیت بالایی برخوردار هستند. با این حال، در برخی دیگر از کشورها، اتکای بیشتری به بازار برای بدهی دولت وجود دارد. 

   

• به طور مشابه، در برخی از کشورها، اکثر منابع مالی مورد استفاده شرکت ها توسط بخش بانکی تامین می شود. بنابراین تنظیم نظام بانکی در چنین کشورهایی اهمیت بیشتری پیدا می کند 

   

• در نهایت، برخی از کشورها به سرمایه ای متکی هستند که در داخل از طریق پس انداز ایجاد شده است. از سوی دیگر، کشورهایی هستند که متکی به سرمایه ای هستند که توسط یک کشور خارجی سرمایه گذاری شده است. اگر کشوری به دومی متکی باشد، مقررات مربوط به سرمایه گذاری خارجی بسیار مهم می شود. 

مقایسه بین سیستم های مالی مختلف

تفاوت بین سیستم های مالی را می توان با کمک یک مثال به بهترین وجه درک کرد. به عنوان مثال، ایالات متحده و آلمان هر دو کشورهای توسعه یافته هستند. در حالت ایده آل، سیستم مالی آنها باید کاملاً مشابه باشد، با توجه به اینکه نیازهای اقتصاد آنها نیز کاملاً مشابه است. با این حال، این واقعیت نیست. در واقع، سیستم های مالی در این کشورها آنقدر متفاوت است که می توان آنها را متضاد قطبی یکدیگر نامید.

سیستم مالی ایالات متحده کاملاً به بازارهای مالی وابسته است. ایالات متحده برخی از بهترین بازارهای اوراق بهادار را در جهان دارد. وقتی صحبت از معاملات سهام، اوراق قرضه و حتی مشتقات می شود، بازارهای آمریکا بیشترین عمق را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهند. به همین دلیل است که بیشتر سرمایه های جذب شده در آمریکا از طریق بازارهای سهام هدایت می شود. طرفداران بازار سهام معتقدند که این امر به بهبود کارایی در بازارهای آمریکا کمک می کند. این به این دلیل است که هنگامی که یک شرکت در بورس فهرست می شود، در برابر یک تصرف خصمانه آسیب پذیر می شود. اگر مدیریت فعلی شرکت را به طور کارآمد مدیریت نکند، صندوق‌های تخصصی وجود دارند که شرکت را خریداری می‌کنند، مدیریت را جایگزین می‌کنند و در این فرآیند به سرعت درآمد کسب می‌کنند.

بازارهای سهام آلمان در اقتصاد آن مرکزی نیستند. اگرچه آلمان یکی از توسعه یافته ترین کشورهای جهان است، اما بازار سهام آن از نظر بین المللی اهمیتی ندارد.

در عوض، در سیستم مالی آلمان، بیشتر پول با استفاده از وام های بانکی جمع آوری می شود! دولت آلمان سیستم بانکی را به بازار سهام ترجیح می دهد. دلایل این امر ناشناخته است. با این حال، گمانه‌زنی‌های گسترده‌ای وجود دارد که کنترل اعتبارات بانکی نسبتاً آسان‌تر است و از این رو، آلمانی‌ها بخش بانکی را ترجیح می‌دهند. همچنین از آنجایی که اوراق بهادار بانکی به صورت علنی در بورس معامله نمی شود، احتمال حباب دارایی نیز کمتر است. در نتیجه، آلمانی ها سیستم بانکی را قوی تر می دانند.

با این حال، مشکل این است که سیستم بانکی آلمان بسیار متمرکز است. سه بانک برتر یعنی دویچه بانک، Commerzbank و Dresdner بیش از سه چهارم سرمایه در اقتصاد را در اختیار دارند. این منجر به مشکلات متعدد می شود. اولاً این بدان معناست که اگر دولت بتواند این سه بانک را کنترل کند، اساساً می تواند جریان سرمایه را در کل اقتصاد کنترل کند. این شبیه برنامه ریزی متمرکز است که در کشورهای کمونیستی دیده می شود و در مقایسه با سیستم بازاری که در سراسر جهان دنبال می شود متفاوت است. همچنین، از آنجایی که سرمایه متمرکز است، ریسک نیز وجود دارد. اگر این سه بانک با بحران اعتباری مواجه شوند، کل اقتصاد با بحران اعتباری مواجه خواهد شد. این چیزی است که در حال حاضر در آلمان اتفاق می افتد. دولت آلمان تلاش ناموفقی برای ادغام دویچه بانک و کامرزبانک انجام داد زیرا هر دو بانک با مشکلات اقتصادی روبرو هستند. از سوی دیگر، ایالات متحده به ترویج رقابت در بین بانک های خود مشهور است. ایالات متحده بانک های منطقه ای و ملی بسیاری دارد که کنترل قابل توجهی بر بازار دارند. در ایالات متحده، کنترل کل بازار برای گروه کوچکی از بانک ها، اگر نگوییم غیرممکن، بسیار دشوار است.

بریتانیا در مورد بازارهای مالی راه میانه را در پیش گرفته است. بریتانیا همچنین دارای چهار بانک بزرگ است که کل بخش بانکی را کنترل می کنند. Barclays، Lloyds، NatWest و Midland. بریتانیا نیز بازارهای سهام و اوراق قرضه کارآمدی دارد. تخصیص یکسان سرمایه بین بانک ها و بازارهای اوراق بهادار وجود دارد.

سیستم بانکی در فرانسه نیز در مقایسه با بازار سرمایه آن برجسته تر است. همچنین، در فرانسه، بانک‌های بزرگ یا تحت مالکیت دولت هستند یا مستقیماً تحت کنترل دولت هستند.

نکته اصلی این است که چندین نوع سیستم مالی ممکن است. به طور کلی همه موسسات تقریبا در هر کشوری حضور دارند. با این حال، اگرچه نوع موسسات در هر بازار یکسان می ماند، اهمیت نسبی این موسسات تغییر می کند.