درجه اهرم عملیاتی یک شرکت از دیدگاه سرمایه گذار بسیار مهم است. اگرچه ریسک پذیری یک سرمایه گذاری را نشان می دهد، اما کارایی یک شرکت را نیز نشان می دهد. درست مانند اهرم مالی از ساختار سرمایه یک شرکت، اهرم عملیاتی نیز از ساختار هزینه آن ناشی می شود. اگر یک شرکت دارای هزینه های بیش از حد ثابت باشد، گفته می شود که شرکت دارای اهرم عملیاتی بالایی است.
معمولاً شرکت هایی که به شدت مکانیزه هستند، اهرم عملیاتی بالایی دارند. این به این دلیل است که آنها نیروی کار را که یک هزینه متغیر است با استهلاک ماشین آلات که یک هزینه ثابت است جایگزین کرده اند. این بحث ایجاد می کند که آیا داشتن یک اهرم عملیاتی بالا چیز بدی است. هنری فورد جزو اولین کسانی بود که از اهرم عملیاتی در مقیاس بزرگ استفاده کرد و خودروهایی را با کسری از هزینه قبلی ساخت. این ایده خیلی زود توسط بسیاری دیگر دنبال شد و اهرم عملیاتی بالا به یک امر عادی تبدیل شد.
فرمول
درجه اهرم مالی = % تغییر در فروش / % تغییر در EBIT
این نسبت یک فرض معقول ایجاد می کند که رویه های حسابداری آنقدر تغییر نکرده است که ارقام فروش و EBIT در بین شرکت ها یا در طول زمان قابل مقایسه باقی نمی مانند.
مثال
- مثال بزرگنمایی سود: در صورتی که یک شرکت دارای اهرم عملیاتی بالایی باشد، بیشتر هزینه های آن ثابت است. به عنوان مثال، تجارت سینما را در نظر بگیرید. هزینه های انجام شده برای ساخت فیلم ثابت است. از این رو هنگامی که بلیط ها فروخته می شوند، چند بلیط اول به سمت بازیابی هزینه تولید می روند. با این حال، هنگامی که به نقطه سر به سر رسید، تمام پول به سمت خط نهایی می رود. از این رو یک تغییر جزئی در فروش این قابلیت را دارد که بزرگنمایی کند و تغییر بزرگی در EBIT ایجاد کند.
- مثال بزرگنمایی تلفات: با این حال، هر اهرمی طرف مقابل خود را دارد و اهرم عملیاتی نیز از این قاعده مستثنی نیست. از آنجایی که بیشتر هزینه ها ثابت است، در صورت بروز رکود، شرکت فرصت کاهش هزینه ها را ندارد. در بسیاری از موارد، شرکت ها نمی توانند الزامات خود را برای برآورده کردن تعهدات هزینه ثابت انجام دهند. در حالی که همه شرکت ها در صورت رکود آسیب می بینند، شرکت هایی که دارای اهرم عملیاتی بیش از حد بالا هستند در چنین رویدادهایی از بین می روند.
تفسیر
خوب یا بد بودن اهرم عملیاتی برای یک شرکت بستگی به ماهیت عملیات و ثبات جریان های نقدی آن دارد. در صورت پایداری عملیات، اهرم عملیاتی بالا در حد مطلوب و حتی توصیه می شود.
بدون نظر