گیره یوان دلار

چین به بزرگترین صادرکننده کالا در جهان تبدیل شده است. با توجه به این واقعیت که تنها چند دهه پیش، اقتصاد آنها به طور کامل به هم ریخته بود، این یک شاهکار قابل توجه توسط چینی ها بود. بخشی از این شاهکار را می توان به زیرساخت های کلاس جهانی که چین برای تولید کم هزینه ساخته است نسبت داد. با این حال، بخش قابل توجهی را می توان به سیاست ارزی که چینی ها در پیش گرفته اند نیز نسبت داد. در این مقاله به سیاست ارزی چین در چند وقت اخیر و تاثیر آن بر بازارهای فارکس می پردازیم:

حفظ میخ ارز

مهمترین جنبه سیاست تجارت خارجی چین تصمیم این کشور برای حفظ پیوند ارزی با ایالات متحده است. این بدان معناست که بانک مرکزی چین به طور علنی اعلام کرده است که ارز خود را همیشه با نرخ ثابت در مقایسه با دلار آمریکا حفظ خواهد کرد. بنابراین، اگر دلار آمریکا در بازار 5 درصد افزایش یابد، بانک مرکزی چین تضمین خواهد کرد که نرخ ارز بین دلار و یوان همچنان بدون تغییر باقی بماند. از این رو، بانک مرکزی چین به طور فعال پیوند ارز را مدیریت می کند. این بدان معناست که آنها دلار را در بازار آزاد می‌خرند و می‌فروشند و حتی در صورت نیاز به چاپ یوان بیشتر برای حفظ ثبات نرخ ارز با دلار، متوسل می‌شوند.

صادرات بیشتر

ایده حفظ ثبات دلار ریشه در چشم انداز چینی ها مبنی بر اینکه یک رهبر صادرات است. ایالات متحده بزرگترین واردکننده در جهان است و چین می خواهد آن بازار را تصاحب کند . آنها تنها در صورتی می توانند این کار را انجام دهند که تولیدکنندگان آنها بازار ایالات متحده را هدف قرار دهند و پایگاهی پایدار برای انجام این کار داشته باشند.

از آنجایی که دولت چین دلار را به یوان متصل کرده است، نوسانات را از محاسبات صادرکنندگان حذف کرده است. به این ترتیب، صادرکنندگان از درآمدی که در صورت صادرات مقدار معینی از کالاها بر حسب دلار به دست خواهند آورد، اطمینان دارند.

همچنین زمانی که کشوری صادرات بیشتری داشته باشد شاهد افزایش ارزش پول خود است. این گرانی باعث گرانی تولید کالا نسبت به بازارهای خارجی و کاهش سرعت صادرات می شود. با این حال، این تثبیت تضمین کرده است که ارز چین با وجود افزایش صادرات، در همان سطح باقی می ماند.

بنابراین، پیوند ارز با دلار، سنگر صادرات چین بوده است. آیا این به نفع اقتصاد چین بوده است؟ نتایج هنوز دیده نمی شود. با این حال، چین را قادر ساخته است تا چند دهه است که بر بازارهای صادراتی تسلط داشته باشد!

جذب دلارهای مازاد

پیوند ارز تضمین می کند که چین نیز باید تورم بیشتری ایجاد کند تا با تورمی که توسط ایالات متحده ایجاد شده است مطابقت داشته باشد.. برای مثال در نظر بگیرید که چین تجارت زیادی با ایالات متحده انجام می دهد. در نتیجه بسیاری از کالاهای تولید شده در چین به ایالات متحده ختم می شود. ایالات متحده دلارهای بیشتری چاپ می کند و عدم تعادل مالی را برطرف می کند. دلارهای بیشتر ایجاد شده به این معنی است که قیمت دلار در برابر یوان کاهش خواهد یافت. با این حال، دولت چین باید این میخ را حفظ کند. بنابراین، به منظور حفظ نرخ ثابت، بانک مرکزی چین یوان بیشتری ایجاد می کند. این تضمین می کند که افزایش عرضه دلار با افزایش عرضه یوان مطابقت دارد! از این رو، این روابط تجاری ناسالم بین این دو کشور نه تنها باعث عدم تعادل تجاری می شود که در گذشته سابقه نداشت، بلکه باعث ایجاد تورم گسترده در هر دو کشور می شود.

خرید دارایی های خزانه داری آمریکا

بنابراین، چینی ها در نتیجه معاملات، دلارهای زیادی را به دست می آورند. آنها گزینه های زیادی برای سرمایه گذاری آن دلارها ندارند. در نتیجه، آنها در نهایت امن ترین دارایی دلاری را که وجود دارد، یعنی اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده خریداری می کنند. بنابراین، ایالات متحده می تواند از چینی ها با نرخ بهره پایین وام بگیرد، همان پولی که آنها در وهله اول به آنها قرض دادند.

فرآیند تکرار می شود

کل فرآیند ذکر شده در بالا در یک حلقه بی پایان تکرار شده است. چینی‌ها حدود چند دهه است که به ایالات متحده کالا می‌فروشند، پرداخت‌ها را به دلار دریافت می‌کنند و سپس همان دلارها را در اوراق بهادار خزانه‌داری ایالات متحده سرمایه‌گذاری می‌کنند. نتایج برای چین و ایالات متحده فاجعه بار بوده است. آنها اکنون در موقعیتی گیر کرده‌اند که هیچ یک از طرفین نمی‌توانند بدون متحمل شدن زیان‌های بزرگ خود را رها کنند.

بنابراین، داستان میخکوب یوان دلار، داستان چگونگی دستکاری بازارهای فارکس توسط برخی کشورها به منظور کسب مزیت صادراتی است. در کوتاه مدت، دستکاری ارز ممکن است یک استراتژی سودمند به نظر برسد. با این حال، در درازمدت بیشتر از آن که حل کند باعث ایجاد مشکلات می شود.