در مقالات قبلی با نحوه محاسبه جریان وجوه نقد عملیاتی در صورتی که صورت جریان وجوه نقد یا صورت سود و زیان در برگه سوال آورده شده بود آشنا شدیم. در بسیاری از موارد، این صورت های مالی ممکن است به طور کامل در برگه سوال ارائه نشود.

در عوض، برخی گزیده‌ها از این اظهارات ممکن است در برگه سؤال ارائه شود. یکی از این نمونه ها زمانی است که سود قبل از بهره و مالیات (EBIT) ارائه می شود. بنابراین، ما باید محاسبه خود را با EBIT آغاز کنیم و جریان نقدی آزاد را به شرکت بر اساس اطلاعات تکمیلی استخراج کنیم. این مقاله به تفصیل این فرآیند را شرح خواهد داد.

درک منطق پشت فرمول ها مهم است. یادگیری سریع فرمول بدون ذهن ممکن است باعث شود دانش آموزان فرمول ها را فراموش کنند یا گیج شوند. اگر مفاهیم واضح باشند، دانش‌آموزان می‌توانند خود فرمول‌ها را در صورت لزوم و در صورت لزوم استخراج کنند.

در اینجا یک روش گام به گام برای محاسبه جریان نقدی آزاد به شرکت از EBIT آورده شده است.

مرحله 1: اضافه کردن استهلاک مجدد:

استهلاک یک هزینه غیر نقدی است. از درآمد کاهش یافته است تا به EBIT برسد. بنابراین، برای استخراج جریان نقدی واقعی شرکت، باید مقدار استهلاک را دوباره اضافه کنیم. این روش استانداردی است که ما هنگام تهیه هر گونه صورت جریان نقدی استفاده می کنیم.

مرحله 2: EBIT را برای مالیات تنظیم کنید

مرحله 2 جایی است که همه چیز کمی پیچیده می شود. اکنون به این واقعیت توجه کنید که ما با EBIT کار می کنیم که درآمد قبل از بهره و مالیات است. این بدان معناست که ما سود و همچنین مالیات و اثرات آن بر جریان نقدی را در نظر نگرفته ایم.

بهره هیچ تاثیری بر جریان نقدی ندارد. ما آن را از EBIT کم نکرده ایم و از این رو نیازی به اضافه کردن مجدد آن نیست.

از سوی دیگر مالیات موضوع دیگری است. آنها یک جریان نقدی خروجی هستند که در مرحله بعد در صورت سود و زیان اتفاق می افتد. از این رو، در حالی که جریان های نقدی آزاد را برای شرکت به دست می آوریم، باید EBIT را برای مالیات تنظیم کنیم. این کار با کم کردن مبلغ مالیات از EBIT انجام می شود.

به عنوان مثال، EBIT 1000 دلار بود و نرخ مالیات 40٪ وجود داشت. در مرحله بعد در صورت سود و زیان، شرکت 40٪ از این 1000 دلار را به عنوان جریان نقدی پرداخت خواهد کرد. بنابراین، EBIT آن به 600 دلار کاهش می یابد. بنابراین ما باید EBIT را برای مالیات تنظیم کنیم و آن را به یک شماره EBIT پس از مالیات تبدیل کنیم.

مرحله 3: تفریق سرمایه ثابت و سرمایه در گردش

مرحله 3 روش استانداردی است که برای محاسبه جریان نقدی آزاد به شرکت استفاده می کنیم. در اینجا، ما سرمایه در گردش و سرمایه گذاری ثابت خود را از مقدار به دست آمده با انجام مراحل 1 و 2 کم می کنیم. عوارضی که ممکن است در حین انجام این کار ایجاد شود در مقالات قبلی مورد بحث قرار گرفته است.

این سه مرحله را می توان در فرمول زیر خلاصه کرد:

FCFF = (EBIT * (1-نرخ مالیات)) + استهلاک – سرمایه گذاری FC – سرمایه گذاری WC

محاسبه جریان نقدی رایگان به شرکت: روش 4: EBIDTA
روش چهارم محاسبه جریان های نقد آزاد ارتباط تنگاتنگی با روش سوم دارد. در اینجا نیز گزیده هایی از صورت سود و زیان به ما ارائه می شود. به جای ارائه شماره EBIT، شماره EBIDTA در اختیار ما قرار می گیرد.

EBITDA مخفف درآمد قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک است. همانطور که می بینیم این در مقایسه با عدد EBIT حتی بیشتر در صورت سود و زیان ظاهر می شود.

در اینجا حتی استهلاک کم نشده است. بنابراین تغییر جزئی در مرحله 1 که در بالا دنبال کردیم، وجود دارد.

تغییر در مرحله 1: اضافه کردن سپر مالیات استهلاک برگشتی

از آنجایی که مبلغ استهلاک کسر نشده است، نیازی به اضافه کردن مجدد آن نیست. با این حال، مقدار استهلاک صورت حساب مالیاتی شرکت را کاهش می دهد. از این رو، ما باید سپر مالیات استهلاک را دوباره اضافه کنیم تا جریان نقدی آزاد واقعی را که به شرکت تعلق می گیرد، پیدا کنیم.

به تفاوت توجه کنید. وقتی EBIT به ما داده شد، کل مبلغ استهلاک را دوباره اضافه کردیم. در این مورد ما فقط سپر مالیاتی ارائه شده توسط استهلاک را دوباره اضافه می کنیم.

برای مثال، اگر مقدار استهلاک 200 دلار باشد و نرخ مالیات رایج 40 درصد باشد، ما فقط 80 دلار یعنی (200*0.4 دلار) و نه کل 200 دلار را که در مورد قبلی انجام دادیم، اضافه می کنیم.

جدای از این، مراحل 2 و 3 باید دقیقاً همانطور که در مورد بالا بود تکرار شوند.

این روش را می توان در فرمول زیر خلاصه کرد:

FCFF = (EBITDA*نرخ مالیات) + (استهلاک*نرخ مالیات) – FC Inv – WC Inv

قانون انگشت شست:

قانون سرانگشتی در این موارد این است که هر گونه تغییر غیرنقدی بالاتر از معیار صورت سود و زیان ارائه شده را تعدیل کنید. همه غیر نقدی تغییر یافته زیر معیار باید نادیده گرفته شوند یا فقط برای مالیات تعدیل شوند.

به همین دلیل است که کل مبلغ استهلاک را در صورت EBIT اضافه کردیم. (استهلاک بالای EBIT در صورت سود و زیان ظاهر می شود) در حالی که ما فقط سپر مالیات استهلاک را در مورد EBIDTA اضافه می کنیم (استهلاک بعد از EBIDTA در صورت سود و زیان ظاهر می شود)

بنابراین، می‌توانیم جریان نقدی آزاد به شرکت را از طیف وسیعی از معیارها استخراج کنیم. می توانیم از صورت جریان وجوه نقد، صورت سود و زیان یا حتی برخی از اطلاعات انتخاب شده از صورت سود و زیان استفاده کنیم.

دسته‌بندی نشده

مطالب مرتبط ...

بدون نظر

دیدگاهتان را بنویسید

نشانی ایمیل شما منتشر نخواهد شد. بخش‌های موردنیاز علامت‌گذاری شده‌اند *