ایلان ماسک، کارآفرین مشهور، اخیراً صفحه ای از کتاب راهنمای دونالد ترامپ را برداشته است. ترامپ به خاطر شعارهای توییتری خود شهرت داشته است. این بار ایلان ماسک بود که در توییتی درباره قصد خود برای خصوصی کردن شرکتش تسلا و ایجاد شایعات در وال استریت، توییت کرد. تسلا اساسا یک شرکت استارتاپی با محصولی نوآورانه است. این شرکت خودروهای الکتریکی لوکس تولید می کند. مصرف کنندگان نسبت به این محصول بسیار مشتاق هستند. خودروهای تسلا بسیار گران هستند. با این حال، افرادی هستند که برای دریافت محصول خود چندین ماه صبر می کنند.
با این حال، به نظر می‌رسد که این استارت‌آپ امیدوارکننده پس از اینکه ایلان ماسک در سال 2013 شرکت را به صورت عمومی درآورد، به مشکل خورده است. سهام تسلا به قیمت 17 دلار به ازای هر سهم در طول IPO فروخته شد. این به شرکت ارزشی نزدیک به 250 میلیون دلار داد. در سال 2018، تسلا ارزش هنگفتی نزدیک به 60 میلیارد دلار دارد! از آنجایی که این شرکت به این زودی بزرگ شده است، هدف حملات متعدد بازار سهام قرار گرفته است.
در این مقاله، دلایلی را توضیح خواهیم داد که چرا خصوصی بودن بهترین چیز برای تسلا است. با این حال، ما همچنین سعی خواهیم کرد بفهمیم که چرا خصوصی بودن ممکن است با توجه به پیچیدگی‌های شرایط واقعاً یک گزینه نباشد.
چرا تسلای ایلان ماسک باید خصوصی شود؟
- رقابت : ایلان ماسک و شرکتش تسلا در معرفی خودروهای برقی پیشگام بودند. با این حال، ممکن است این مورد برای مدت طولانی باقی نماند. تمامی شرکت های بزرگ خودروسازی از جمله سازندگان آلمانی سرمایه گذاری هنگفتی را در خودروهای الکتریکی آغاز کرده اند. در نتیجه رقابت در فضای خودروهای الکتریکی شدیدتر می شود. به همین دلیل مهم است که ایلان ماسک و تسلا روی ساخت فناوری بهتر تمرکز کنند. در حال حاضر این شرکت در میان یک طوفان مالی گرفتار شده است. به نظر می رسد که زمان ایلان ماسک بیشتر درگیر مشکلات بازار سهام تسلا است و جایی برای نوآوری باقی نمی گذارد.
- جهت گیری کوتاه مدت : همان ویژگی که باعث موفقیت تسلای ایلان ماسک شد در خطر است. تسلا یک شرکت آینده نگر است. وسایل نقلیه با در نظر گرفتن فناوری آینده ساخته می شوند. از این رو، برای موفقیت تسلا، باید آینده نگر خود را ادامه دهد. از سوی دیگر بازار سهام جهت گیری کوتاه مدت دارد. انتظارات سرمایه گذاران بازار سهام با مدل کسب و کار اصلی تسلا در تضاد است.
- فروشندگان کوتاه مدت : تسلا کوتاه ترین سهام در سراسر جهان است. فروشندگان کوتاه مدت معتقدند که تسلا بی دلیل بیش از حد ارزش گذاری شده است و از این رو می خواهند ارزش گذاری را پایین بیاورند. برخی بر این عقیده اند که تسلا حباب است و در نهایت به صفر می رسد. معامله با فروشندگان کوتاه مدت برای تسلا به یک فعالیت روزمره تبدیل شده است. این یک محیط سالم برای فعالیت تسلا نیست. بنابراین خصوصی بودن کاملا منطقی است.
دلایلی که چرا تسلا نمی تواند خصوصی شود؟
به نظر می‌رسید که ایلان ماسک و شرکتش تسلا در مسیر شرکت‌های دولتی بیش از حد پیش رفته‌اند. خصوصی رفتن واقعا امکان پذیر است. با این حال، در واقع یک کار بسیار چالش برانگیز خواهد بود. برخی از چالش ها در زیر ذکر شده است.
- قبلاً بیش از حد ارزش گذاری شده است: همانطور که در بالا ذکر شد، بسیاری از سرمایه گذاران و سفته بازان معتقدند که تسلا یکی از بیش از حد ارزش گذاری شده ترین سهام در جهان است. این را می توان با مقایسه با جنرال موتورز اثبات کرد. تسلا در سال گذشته یعنی 2017 تنها 100000 وسیله نقلیه فروخته است در حالی که جنرال موتورز بیش از 10 میلیون خودرو فروخته است! تسلا تا به امروز نتوانسته به سود برسد در حالی که جنرال موتورز از زمان اعلام ورشکستگی در سال 2010 تاکنون بیش از 70 میلیارد دلار سود کسب کرده است. درست است که وسایل نقلیه تسلا آینده نگرتر هستند. با این حال، به نظر نمی رسد که این ارزش گذاری بسیار بالا را توجیه کند. درک رایج در بین مردم این است که تسلا یک سهام بیش از حد ارزش گذاری شده است.
با این حال، اگر ایلان ماسک بخواهد شرکت را خصوصی کند، باید نسبت به قیمت سهام موجود حق بیمه بپردازد. این به معنای ارزش گذاری بیش از حد سهامی است که قبلاً بیش از حد ارزش گذاری شده است. این هیچ منطق مالی ندارد و از این رو بعید است که اتفاق بیفتد.
- قبلاً بیش از حد ارزش گذاری شده است: همانطور که در بالا ذکر شد، بسیاری از سرمایه گذاران و سفته بازان معتقدند که تسلا یکی از بیش از حد ارزش گذاری شده ترین سهام در جهان است. این را می توان با مقایسه با جنرال موتورز اثبات کرد. تسلا در سال گذشته یعنی 2017 تنها 100000 وسیله نقلیه فروخته است در حالی که جنرال موتورز بیش از 10 میلیون خودرو فروخته است! تسلا تا به امروز نتوانسته به سود برسد در حالی که جنرال موتورز از زمان اعلام ورشکستگی در سال 2010 تاکنون بیش از 70 میلیارد دلار سود کسب کرده است. درست است که وسایل نقلیه تسلا آینده نگرتر هستند. با این حال، به نظر نمی رسد که این ارزش گذاری بسیار بالا را توجیه کند. درک رایج در بین مردم این است که تسلا یک سهام بیش از حد ارزش گذاری شده است.
- بودجه نامشخص: به نظر می رسد پیشنهاد 420 دلاری ایلان ماسک برای هر سهم بدون هیچ پشتوانه قوی صورت گرفته است. معمولاً زمانی که یک شرکت می خواهد خصوصی شود، تنها پس از اینکه توانستند بودجه خود را تامین کنند، پیشنهاد می دهند. بعید به نظر می رسد که ایلان ماسک هیچ گونه بودجه ای را تامین کرده باشد. این به این دلیل است که ارزش کل معامله نزدیک به 80 میلیارد دلار خواهد بود. از آنجایی که ماسک 20 درصد سهام خود را در اختیار دارد، همچنان باید نزدیک به 60 میلیارد دلار برای خرید سهام دیگران ترتیب دهد. 60 دلار مبلغ زیادی است. این پولی نیست که بانک‌ها و شرکت‌های سهام خصوصی بتوانند در کوتاه‌مدت ترتیب دهند. بعید است که هیچ بانکی بتواند این همه پول نقد در اختیار شرکت قرار دهد. در حالت ایده آل، کنسرسیومی از بانک ها مورد نیاز است. با این حال، هیچ فعالیتی در وال استریت برای ایجاد کنسرسیومی که تسلا را خصوصی کند، وجود نداشته است. ایلان ماسک اشاره کرده است که از صندوق‌های ثروت دولتی کمک مالی دریافت خواهد کرد. گمانه زنی هایی مبنی بر علاقه عربستان سعودی یا چین به سرمایه گذاری در این شرکت وجود دارد. با این حال، از آنجایی که به نظر نمی رسد ارزش گذاری فعلی موجه باشد، بعید است که این صندوق های دولتی چنین سرمایه گذاری بزرگی در تسلا انجام دهند.
بدون نظر