فدرال رزرو در چند سال گذشته در حال افزایش نرخ بهره بوده است. در سال 2018، فدرال رزرو چهار بار نرخ بهره را افزایش داد و هر بار که نرخ بهره را 250 واحد پایه افزایش داد. در سال 2019 نیز، این افزایش نرخ ها همچنان ادامه خواهد داشت. فدرال رزرو اذعان کرده است که در سال 2019 نرخ بهره را تا سه برابر افزایش خواهد داد. این فشار صعودی مداوم بر نرخ های بهره، رئیس جمهور ترامپ را نیز عصبانی کرده است. به گفته وی، افزایش مداوم نرخ بهره تاثیر منفی بر اقتصاد دارد. به همین دلیل است که او ادعا کرد که فدرال رزرو در حال دیوانه شدن است و بنابراین باید متوقف شود.
تا به حال، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به توصیه رئیس جمهور ترامپ توجهی نکرده است. در نتیجه، نرخ بهره همچنان به رشد خود ادامه داده است. با این حال، افزایش مداوم این سوال را ایجاد می کند که چرا افزایش سریع نرخ بهره مهم است و چگونه فدرال رزرو تصمیم می گیرد که چه زمانی نرخ ها افزایش یابد.
در این مقاله، نگاهی دقیق تربه برخی از دلایل احتمالی افزایش مداوم نرخ بهره توسط فدرال رزرو خواهیم داشت.
نرخ بهره واقعی پایین
اولاً، باید اذعان کرد که نرخ بهره فعلی در ایالات متحده شاید کمترین نرخ بهره در تاریخ آن باشد. این نرخ ها پس از شروع رکود بزرگ در سال 2008 به سطوح نزدیک به صفر رسیدند. از زمانی که برای مدت طولانی افزایش نیافته بودند. نرخ بهره واقعی در ایالات متحده در حال حاضر نزدیک به صفر است. نرخ بهره اسمی 2.5 درصد است در حالی که درصد تورم نزدیک به 2 درصد است. از این رو، نرخ بهره موثر نزدیک به 0.5٪ است.
باید درک کرد که نرخ های بهره کم برای همه مشکل ایجاد می کند. کسب و کارها وسوسه می شوند که پروژه هایی را انجام دهند که بهترین بازده را ارائه نمی دهند. بانک ها در نهایت به این مشاغل وام می دهند. در نهایت، دولت ها نیز تمایل دارند که بدهی های زیادی را در دوره هایی با نرخ بهره پایین افزایش دهند.
این می تواند یکی از دلایلی باشد که فدرال رزرو برای افزایش نرخ های بهره جهنمی کرده است. شاید بخواهد از سرمایه گذاری های اشتباه جلوگیری کند و به همین دلیل توصیه های رئیس جمهور ترامپ را نادیده می گیرد.
آزمایش برای یافتن نرخ های بهره خنثی
همچنین این امکان وجود دارد که فدرال رزرو در حال آزمایش با اقتصاد برای یافتن نرخ بهره خنثی باشد. با توجه به این واقعیت که فدرال رزرو نرخ های بهره را حدود 5 برابر با مقادیر کم افزایش داده است، این توضیح قابل قبولی است. به نظر می رسد که فدرال رزرو در حال آزمایش آب است.
طبق تئوری اقتصادی، نرخ های بهره خنثی یک نقطه تعادل هستند. اگر نرخ بهره در این نقطه باشد، منافع بهینه را برای اقتصاد فراهم می کند. آنها باعث تورم نمی شوند و مانع رشد نیز نمی شوند. با این حال، این نرخ خنثی را نمی توان با استفاده از یک فرمول ریاضی محاسبه کرد. در عوض، یافتن نرخ خنثی بهینه فرآیندی است که شامل آزمون و خطا است. این دقیقاً همان کاری است که به نظر می رسد فدرال رزرو در حال حاضر انجام می دهد. این امکان وجود دارد که فدرال رزرو تا زمانی که شروع به تأثیر منفی بر اقتصاد کند، به افزایش نرخ بهره ادامه دهد. هنگامی که یک اثر منفی وجود دارد، فدرال رزرو ممکن است به سادگی افزایش نرخ بهره را متوقف کند.
آماده شدن برای رکود
همچنین این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو در حال انجام تمهیداتی است تا بتواند در مواقعی که اقتصاد دچار مشکل می شود به کمک آن بیاید. باید درک کرد که این طولانی ترین بازار صعودی در تاریخ بورس است. در نتیجه، فرض اینکه بازار سهام ممکن است در آینده نزدیک با رکود مواجه شود، پارانوئید نیست. وضعیت ممکن است به بدی بحران سال 2008 نباشد، اما رکود مطمئنا قریب الوقوع است. سه بار آخر که اقتصاد با مشکل مواجه شد، فدرال رزرو به کمک آنها آمد. فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره به اقتصاد کمک کرد. هر بار، فدرال رزرو نرخ بهره را نزدیک به 5 درصد کاهش داده بود. اما در حال حاضر نرخ بهره 2.5 درصد است! از این رو، در صورت وقوع رکود، فدرال رزرو تنها می تواند نرخ بهره را قبل از رسیدن به صفر تا 2.5 درصد کاهش دهد. از این رو، این امکان وجود دارد که فدرال رزرو به آرامی نرخ بهره را بدون ایجاد اختلال در اقتصاد به 5 درصد برساند. پس از رسیدن به آن سطح، می تواند پس از وقوع رکود، نرخ ها را کاهش دهد.
بانک مرکزی اروپا در رکود اخیر نرخ بهره را به زیر صفر کاهش داده است. با این حال، اثرات آن بر اقتصاد هنوز سنجیده نشده است. این دلیلی است که فدرال رزرو نمی تواند روی آن حساب کند و مجبور به افزایش نرخ بهره است.
اعتماد به اقتصاد
در نهایت، ممکن است این امکان نیز وجود داشته باشد که فدرال رزرو به اقتصاد آمریکا ایمان زیادی داشته باشد. نرخ بیکاری کمتر از هدف دولت است. همچنین نرخ تورم کمتر از هدف است. از این رو، فدرال رزرو فضایی برای اتخاذ سیاست های پولی سختگیرانه تر دارد.
نکته اصلی این است که فدرال رزرو با افزایش نرخ بهره در زمان های خوب کار درستی انجام می دهد. سیاستمداران تمایل به تعقیب رشد در کوتاه مدت دارند. با این حال، این امر در بلندمدت بر اقتصاد تأثیر منفی می گذارد. دونالد ترامپ فقط می خواهد نشان دهد که اعداد و ارقام او بهتر از اسلافش است. به نظر می رسد که او هیچ دانش یا علاقه ای به اقتصاد واقعی ندارد. از این رو توصیه او را باید نادیده گرفت.
بدون نظر