تصور رایج این است که شرکت‌ها تنها در صورتی نیاز به ایجاد روابط با بانکداران سرمایه‌گذاری دارند که در بورس نباشند و نیاز به عرضه عمومی داشته باشند. اعتقاد بر این است که هنگامی که آنها قبلاً عمومی شده اند، خدمات بانک های سرمایه گذاری برای این شرکت ها کاربرد محدودی دارند. با این حال، این درست نیست. بسیاری از شرکت‌های فهرست‌شده‌ای وجود دارند که از مسیر پیشنهادی عمومی (FPO) برای جمع‌آوری سرمایه استفاده می‌کنند. در این مقاله، نگاهی دقیق‌تر خواهیم داشت به اینکه دنبال کردن در عرضه عمومی به چه معناست و چگونه از آن توسط شرکت‌های دولتی برای جمع‌آوری سرمایه بیشتر استفاده می‌شود .
دنبال کردن پیشنهاد عمومی چیست؟
پیشنهاد عمومی پیشنهادی از سوی شرکتی است که قبلاً در بورس اوراق بهادار فهرست شده است تا سهام بیشتری را به عموم مردم بفروشد. تفاوت بین IPO و FPO در این است که در یک IPO، شرکت برای اولین بار با استفاده از فرآیند IPO فهرست می شود. با این حال، پس از فهرست شدن، اگر شرکت بخواهد برای بار دوم یا سوم اقدام به جمع‌آوری سرمایه کند، به آن فالو در عرضه عمومی گفته می‌شود.
از نظر تئوری، یک شرکت می تواند هر چند بار که بخواهد از فالو در پیشنهاد عمومی استفاده کند، سرمایه جمع آوری کند. با این حال، در واقعیت، اگر شرکت دوباره به بازار نزدیک شود، تحت نظارت زیادی قرار می گیرد. سرمایه گذاران فوراً در مورد اینکه چرا شرکت به پول بیشتری نیاز دارد، موضع دفاعی می گیرند. باید استفاده از وجوه جدید و همچنین وجوه قبلی را توجیه کند. اگر شرکت نتواند چنین توجیهی را ارائه دهد، پیشنهاد عمومی به احتمال زیاد شکست خواهد خورد. اینجاست که بانکداران سرمایه گذاری به شرکت کمک می کنند. اگرچه مستندات و الزامات نظارتی به میزان قابل توجهی کمتر است، سرمایه گذاران احتمالی هنوز به نوعی اسناد نیاز دارند تا بتوانند دنبال کردن پیشنهاد عمومی را توجیه کنند.
انواع پیگیری پیشنهادات عمومی:
چندین نوع پیگیری پیشنهادات عمومی وجود دارد که در بازار صادر می شود. جزئیات آنها در زیر ذکر شده است:
FPO رقیق کننده: اولین نوع پیگیری در عرضه عمومی (FPO) FPO رقیق کننده نامیده می شود. دلیل این امر این است که در یک FPO رقیق کننده، شرکت های اساسی سهام بیشتری منتشر می کنند. از آنجایی که ارزش شرکت بدون تغییر باقی می ماند و تعداد سهام موجود افزایش می یابد، ارزش هر سهم کاهش می یابد. به همین دلیل است که سرمایه گذاران اغلب به دنبال کاهش دهنده پیشنهاد عمومی (FPO) واکنش منفی نشان می دهند. به محض اعلام یک پیشنهاد کاهشی (FPO) قیمت سهام شروع به نزول می کند.
FPO غیر رقیق‌کننده: دنباله‌روی غیر رقیق‌کننده در عرضه عمومی (FPO) زمانی است که سهامی که فروخته می‌شوند تازه منتشر نشده باشند. در عوض، برخی از سهام که به صورت خصوصی در اختیار مروجین یا هیئت مدیره بود، اکنون در اختیار عموم مردم قرار می گیرد. از نظر تئوری، هیچ دلیلی برای پیگیری غیر کاهش دهنده پیشنهاد عمومی (FPO) برای کاهش قیمت سهام شرکت وجود ندارد. این به این دلیل است که هیچ سهام جدیدی منتشر نمی شود و از این رو ضرر مستقیم پولی برای سهامدار وجود ندارد. با این حال، این واقعیت که خودی های شرکت در حال تخلیه سهام خود هستند اغلب منفی تلقی می شود و قیمت ها شروع به کاهش می کنند. همچنین در اینجاست که از خدمات مشاوره ای بانک های سرمایه گذاری به منظور مدیریت افکار عمومی و تضمین ثبات قیمت سهام پس از پیگیری عرضه عمومی (FPO) استفاده می شود.
در عرضه بازار:سومین شکل از پیگیری عرضه عمومی (FPO) در عرضه بازار نامیده می شود. در حال حاضر، هر دو رقیق کننده، و همچنین، دنبال غیر رقیق کننده در عرضه عمومی (FPO) برنامه ریزی شده است. به این معنی که تاریخ انتشار سهام به همراه باند قیمتی از قبل برنامه ریزی شده است. با این حال، نوع دیگری از دنبال کردن عرضه عمومی (FPO) به نام عرضه در بازار وجود دارد. به عنوان بخشی از این عرضه، شرکت ناشر به سهامداران و نهادهای نظارتی اعلام می کند که قصد دارند مقدار مشخصی از سهام را عرضه کنند. اما تاریخ و قیمت انتشار این سهام از قبل تعیین نشده است. در عوض، شرکت فقط هر روز قیمت سهام را زیر نظر دارد. روزی که قیمت سهم افزایش می یابد، روزی است که شرکت سهام اضافی را منتشر می کند. این به شرکت کمک می کند تا با فروش حداقل سهام، حداکثر سرمایه را افزایش دهد. ناگفته نماند که توصیه بانکداران سرمایه گذاری برای شرکتی که سعی در زمان بندی بازار به منظور افزایش حداکثر سرمایه دارد، بسیار ارزشمند است.
چرا سرمایه گذاران در FPO سرمایه گذاری می کنند؟
از دیدگاه یک سرمایه گذار، این سوال مطرح می شود که اگر به سادگی می توانند سهام را از بازار آزاد خریداری کنند، چرا باید در عرضه عمومی (FPO) سرمایه گذاری کنند؟ به همین دلیل، شرکت ها معمولاً واحدهای سهام فروخته شده در FPO را اندکی کمتر از واحدهایی که در بازار معامله می شوند، قیمت گذاری می کنند. این به بسیاری از سرمایه گذاران انگیزه می دهد تا سهام را در بازار ثانویه بخرند و مجدداً بفروشند و در عین حال سود بدون ریسک داشته باشند. بانکداران سرمایه گذاری نقش مهمی در کمک به تعیین قیمت دارند، قیمتی که به اندازه کافی بالا باشد تا نیازهای شرکت را برآورده کند و به اندازه کافی پایین باشد تا سرمایه گذاران را به خرید ترغیب کند.
نکته اصلی این است که پیگیری عرضه های عمومی (FPO) راه دیگری برای شرکت ها برای افزایش وجه نقد است. این رویه بار دیگر توسط بانک های سرمایه گذاری واسطه می شود. بانک های سرمایه گذاری تنها در سال 2019 به شرکت ها کمک کرده اند تا بیش از 712 میلیارد دلار جمع آوری کنند!
بدون نظر