تاریخچه مشتقات

مشتقات ممکن است در زمان های اخیر به رسانه ها راه پیدا کرده باشند. با این حال، آنها برای مدت بسیار طولانی توسط بشر استفاده شده است. از زمان پیدایش زمان، انسان ها ایده عدم قطعیت را دوست نداشته اند. علاوه بر این، آنها ایده عدم اطمینان اقتصادی را دوست نداشتند. از این رو، نیاز به جبران این عدم قطعیت باعث تکامل قراردادها شد. قراردادهای قبلی توافقات شفاهی بودند و مانند قراردادهای امروزی پیچیده نبودند. با این حال، آنها قراردادهایی بودند. در این مقاله، سیر تکامل مشتقات را در طول اعصار دنبال خواهیم کرد.

نمونه های باستانی

گفته می شود که مشتقات حتی در فرهنگ هایی به قدمت بین النهرین نیز وجود داشته است. گفته می شد که پادشاه فرمانی صادر کرده بود که اگر باران کافی و در نتیجه محصول ناکافی باشد، وام دهندگان باید از بدهی خود به کشاورزان چشم پوشی کنند. آنها به سادگی باید آن را بنویسند. به این ترتیب، کشاورزان به تازگی از سوی پادشاه یک گزینه قرار داده بودند. اگر وقایع خاصی به روش خاصی رخ می داد، آنها حق داشتند به سادگی از تعهدات خود خارج شوند!

از این قبیل نمونه ها در طول زمان نقل شده است. مثال معروف دیگر مربوط به تمدن یونانی است که یکی از پیروان ارسطو که در مطالعه هواشناسی ماهر بود، پیش‌بینی کرد که در آن سال یک محصول زیتون بزرگ وجود خواهد داشت. او آنقدر مطمئن بود که پیش از برداشت محصول تمام مزارع زیتون در آتن و اطراف آن را خرید. در پایان معلوم شد که این یک محصول سپر بود و شاگرد ارسطو سود زیادی از راه خود پیش از قرارداد فوروارد به دست آورد.

قرن نوزدهم: هیئت تجارت شیکاگو

در طول قرن نوزدهم، آمریکا در اوج پیشرفت اقتصادی خود بود. آمریکا مرکز نوآوری بود. یکی از این نوآوری ها در زمینه مشتقات قابل معامله در بورس زمانی رخ داد که کشاورزان متوجه شدند که یافتن خریدار برای کالاها به یک مشکل تبدیل شده است. آنها یک بازار مشترک به نام “هیئت تجارت شیکاگو” ایجاد کردند. چند سال بعد، این بازار به اولین بازار مشتقات تبدیل شد. به جای اینکه خریداران و فروشندگان در مورد قراردادهای سفارشی خود مذاکره کنند، اکنون قراردادهای استانداردی در صرافی فهرست شده بود که هر کسی می توانست آن را بخرد و بفروشد. این ایده به موفقیت بزرگی رسید. به زودی هیئت بازرگانی شیکاگو مجبور شد برای مدیریت تجارت رو به رشد، یک اسپین آف به نام بورس کالای شیکاگو ایجاد کند.

اخیراً هیئت تجارت شیکاگو و بورس کالای شیکاگو برای تشکیل گروه CME ادغام شده اند. هنوز هم یکی از پیشروترین بازارهای مشتقه در جهان است. موفقیت عظیمی که اعضای هیئت تجارت شیکاگو شاهد آن بودند، منجر به ایجاد بسیاری از چنین مبادلاتی در سراسر جهان شد. با این حال، در دوران هیئت تجارت شیکاگو، معاملات مشتقه فقط به کالاها محدود می شد. سایر ابزارهای مالی عمدتاً خارج از قلمرو چنین معاملاتی بودند.

روز مدرن

نوآوری ها در بازار مالی مدرن عمدتاً مبتنی بر ایده مشتقات بوده است. آنچه در دوران باستان به عنوان یک ایده ساده شروع شد، بعدها در دوران هیئت تجارت شیکاگو به قراردادهای استاندارد تبدیل شد و اکنون به پیچ و خم ابزارها و قراردادهای مالی پیچیده تبدیل شده است. طبقات دارایی که ابزارهای مشتقه بر اساس آن ها ساخته شده اند، به سرعت گسترش یافته اند. امروزه تقریباً برای هر چیزی مشتق وجود دارد.

ما مشتقاتی برای سهام، شاخص‌ها، کالاها، املاک و غیره داریم. دلیل این گسترش سریع این است که مشتقات نیازهای تعداد زیادی از افراد و مشاغل در سراسر جهان را برآورده می کنند.

پس از فروپاشی سال 2008، مشتقات مجبور به سقوط برای کل زنجیره رویدادها شدند. آنها به طور کلی توسط رسانه ها مورد توهین قرار گرفتند. این تا حدودی یک عقب نشینی بوده است. با توجه به اینکه رشد اوراق مشتقه در سال های اخیر غیرعادی نبوده و انتظار می رود این روند در آینده نیز ادامه داشته باشد.