نرخ ارز چگونه تعیین می شود؟

بازار ارز در مقایسه با بازارهای سهام یا اوراق قرضه بسیار پیچیده تر است. پیش‌بینی نرخ ارز شامل پیش‌بینی عملکرد کل اقتصادها است. عوامل متعددی وجود دارد که هنگام تعیین نرخ ارز نقش دارند. این مقاله برخی از عوامل مهمی را که بر نرخ ارز تأثیر زیادی دارند فهرست کرده و توضیح می دهد .

قیمت گذاری در انتظارات آینده

بازارهای ارز نیز بازارهای مالی هستند. قیمت منعکس شده در هیچ بازار مالی منعکس کننده قیمت امروز نیست. بلکه منعکس کننده انتظارات در مورد آینده بر اساس اطلاعاتی است که امروز در اختیار داریم. بنابراین، مهمترین و مهم ترین عامل تعیین کننده نرخ فارکس بین هر دو کشور، انتظارات در مورد آینده است.

اصطلاح “انتظارات در مورد آینده” مانند یک اصطلاح مبهم و عمومی به نظر می رسد. سوال بعدی مطرح می شود، “انتظارات در مورد چیست؟” در ادامه این مقاله عوامل مختلفی که بر نرخ ارز تأثیر می‌گذارند توضیح داده می‌شود.

مقایسه سیاست پولی

نرخ ارز اساساً مقایسه ای بین سیاست های دو کشور است. درک این نکته ضروری است که نرخ ارز مطلق نیست بلکه نسبی است. هنگام مقایسه سیاست های پولی هر دو کشور، فاکتورهای زیر در میان بسیاری از عوامل دیگر در نظر گرفته می شوند.

• تورم: نرخ ارز اساساً نسبتی است بین تعداد واحدهای مورد انتظار یک ارز و تعداد واحدهای مورد انتظار ارز دیگر در بازار. تورم تعداد واحدهای ارزی را افزایش می دهد. بنابراین، اگر یک ارز با نرخ تورم 6 درصد روبرو باشد در حالی که ارز دیگر تنها با تورم 2 درصد روبرو باشد، نسبت بین این دو مسلما تغییر خواهد کرد. از این رو، نرخ تورم عامل اصلی در تعیین نرخ ارز است. با این حال، نرخ تورم رسمی اغلب تصویر واقعی را نشان نمی دهد. بنابراین، فعالان بازار از برآوردهای خود از نرخ تورم استفاده می کنند و ارزش گذاری های خود را برای جفت ارز ارائه می کنند. 
• نرخ‌های بهره: وقتی سرمایه‌گذاران ارز خاصی را نگه می‌دارند، بازدهی بر حسب نرخ بهره‌ای که روی آن ارز اعمال می‌شود، دریافت می‌کنند. بنابراین اگر سرمایه گذاران ارزی را با بازدهی 6 درصدی در مقابل بازدهی 3 درصدی نگه دارند، در نهایت سود بیشتری خواهند داشت! بنابراین، بازده نرخ بهره نیز به نرخ های فارکس که در بازار نقل می شود، قیمت گذاری می شود. ارزش گذاری ارز به شدت تابع تغییرات نرخ بهره است. یک تغییر کوچک در این نرخ واکنش بزرگی را از سوی فعالان بازار به همراه دارد.

بنابراین، بانک‌های مرکزی به دلیل کنترل سیاست پولی که یکی از بزرگ‌ترین عوامل تعیین‌کننده ارزش ارز است، به مشارکت‌کنندگان بسیار مهمی در بازار فارکس تبدیل می‌شوند.

مقایسه سیاست مالی

در حالی که سیاست پولی توسط بانک مرکزی کشور کنترل می شود، سیاست مالی توسط دولت کنترل می شود. این نیز پیامدهای مهمی دارد زیرا نشان دهنده تغییرات آتی در سیاست پولی است.

• بدهی عمومی: مقدار زیادی از بدهی عمومی به این معنی است که دولت یک کشور مجبور به پرداخت سود کلان است. سرمایه گذاران تجزیه و تحلیل خواهند کرد که آیا این پرداخت ها را می توان از مالیات به عنوان مثال از عرضه پول موجود دریافت کرد. در غیر این صورت، این نشان می دهد که کشور بدهی خود را پولی می کند، یعنی ارز بیشتری چاپ می کند و بدهی را پرداخت می کند. از آنجایی که بدهی عمومی بزرگ امروز نشانه ای از مشکلاتی است که در آینده پیش می آید، بازار فارکس نیز این مقدار را در ارزشی که ذکر شده است، قیمت می دهد.با این حال، باید درک کرد که یک بار دیگر مقایسه نسبی بین بدهی های عمومی دو کشور مورد بحث وجود دارد. مقادیر مطلق ممکن است چندان مهم نباشد!

   

• کسری بودجه: یکی دیگر از عوامل مهمی که بر نرخ فارکس تأثیر می گذارد، کسری بودجه است. زیرا کسری بودجه پیش درآمد بدهی عمومی است. دولت ها بیش از آنچه که دارند پول خرج می کنند و در نتیجه کسری بودجه را به دنبال دارند. این کسری باید از طریق بدهی تامین شود. مشکلات مربوط به بدهی عمومی و نحوه تأثیر آن بر نرخ فارکس قبلاً در نقطه بالا مورد بحث قرار گرفته است.

ثبات سیاسی

ثبات سیاسی کشور مورد بحث نیز برای نرخ فارکس از اهمیت بالایی برخوردار است. این به این دلیل است که سیستم پولی مدرن سیستمی از پول فیات است. یعنی پول چیزی جز وعده دولت نیست. بنابراین، اگر خطری متوجه دولت باشد، این خطر وجود دارد که پس از روی کار آمدن دولت جدید، خود قول بی ارزش شود. ممکن است دولت جدید بخواهد ارز جدیدی از خودش صادر کند! بنابراین، هر زمان که یک کشور با یک آشفتگی ژئوپلیتیکی مواجه می شود، معمولاً ارز آن در بازارهای فارکس ضربه می زند.

سفته بازی و احساسات بازار

در نهایت، ماهیت بازار فارکس بسیار سوداگرانه است. این به این دلیل است که فارکس اهرمی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند تا تجارت خود را چندین بار با استفاده از پول قرض گرفته شده تقویت کنند و سپس در بازارها سرمایه گذاری کنند. بنابراین، احساسات به دلیل در دسترس بودن پول آسان، بازار فارکس را بیشتر از سایر بازارهای دارایی تسخیر می کنند.

از این رو، مانند همه بازارهای دیگر، بازارهای فارکس مستعد شور و نشاط غیرمنطقی هستند و می توانند نرخ ارز را در کوتاه مدت تغییر دهند و فرصت های سرمایه گذاری بلندمدت را ایجاد کنند.

بسیاری از عوامل دیگر مانند قیمت کالاها مانند طلا و نفت نیز نقش حیاتی در تعیین نرخ فارکس دارند. با این حال، در مقاله بعدی در این ماژول مورد بحث قرار خواهد گرفت.