عملکرد درونی صندوق های تامینی به اندازه ظاهر بیرونی آن ها مبهم است. عموم مردم معمولاً نمی دانند که صندوق های تامینی چگونه درآمد ایجاد می کنند و چگونه می توانند حقوق و دستمزد کارمندان خود را بپردازند و اجاره بهای املاک اصلی را که دفاترشان در آن قرار دارد پرداخت می کنند. عموم مردم از کارمزدهای مختلفی که صندوق ها از سرمایه گذاران خود دریافت می کنند و اینکه چگونه سرمایه گذاران با وجود این هجوم زیاد هزینه هایی که از آنها گرفته می شود به کسب درآمد ادامه می دهند بی اطلاع هستند.
این مقاله چندین نوع کارمزدی را توضیح می‌دهد که توسط صندوق‌های تامینی به منظور تداوم فعالیت‌هایشان دریافت می‌شود.
هزینه مدیریت
کارمزد مدیریت درآمدی است که عملکرد صندوق تامینی را ادامه می دهد. اجاره دفتر صندوق تامینی، حقوق کارکنان صندوق تامینی و سایر هزینه های عملیاتی از محل کارمزد مدیریت انجام می شود. حق الزحمه مدیریت معمولاً در محدوده 1% تا 2% دارایی های تحت مدیریت است. اگرچه این هزینه به صورت سالانه بیان می شود، اما معمولاً به صورت ماهانه دریافت می شود. هزینه مدیریت به عنوان درصدی از دارایی های تحت مدیریت با بزرگتر شدن اندازه صندوق کاهش می یابد. این همان چیزی است که به صندوق‌های تامینی بزرگتر از صرفه‌جویی در مقیاس بهره می‌برد و منجر به کاهش هزینه‌های معاملاتی برای سرمایه‌گذاران می‌شود.
همچنین هزینه مدیریت بر ارزش حقوق صاحبان سهام سرمایه گذار در صندوق اخذ می شود. بنابراین اگر صندوق با ضرر مواجه شود و ارزش دارایی ها کاهش یابد، کارمزد ایجاد شده توسط مدیریت نیز کاهش می یابد. این تضمین می کند که انگیزه های مدیریت با سرمایه گذاران هماهنگ است.
هزینه تشویقی
کارمزد تشویقی توسط مدیریت صندوق تامینی بر اساس عملکرد صندوق دریافت می شود. به عنوان مثال، اگر صندوق بازدهی 25 درصدی از دارایی های تحت مدیریت داشته باشد، بخشی از 25 درصد توسط مدیریت صندوق تامینی به عنوان مشوق آنها حفظ می شود. معمولاً این امر به حدود 20 درصد از سود تولید شده می رسد.
کارمزد تشویقی توسط همه صندوق های تامینی استفاده می شود. این کارمزد تضمین می‌کند که انگیزه‌های سرمایه‌گذاران و مدیریت همسو هستند، یعنی مدیریت با پول سرمایه‌گذار مانند پول خود رفتار می‌کند.
نرخ مانع
بسیاری از سرمایه گذاران احساس می کنند که برای صندوق های تامینی نامناسب است که برای هر بازدهی که ایجاد می کنند، کارمزد تشویقی دریافت کنند. به عنوان مثال، اگر صندوق بازدهی 3 درصدی ایجاد کند و مدیریت برای آن کارمزد تشویقی 20 درصدی دریافت کند، ناعادلانه خواهد بود.
نرخ پایینی مانند 3% را می توان با سرمایه گذاری در اوراق بهادار بدون ریسک مانند اوراق خزانه نیز ایجاد کرد. این نوع عملکرد ضعیف نباید پاداش داده شود.
بنابراین، این صندوق ها از مفهوم نرخ مانع پیروی می کنند. این نرخ حداقل معیاری است که از صندوق انتظار می رود. عملکرد بالاتر از این معیار با هزینه تشویقی پاداش داده می شود. با این حال، عملکرد تا این سطح نادیده گرفته می شود. به عنوان مثال، اگر 3٪ نرخ مانع باشد و صندوق 8٪ بازده ایجاد کند. در این صورت، هزینه تشویقی فقط بر روی 5 درصد اضافی و نه کل 8 درصد محاسبه می شود.
هزینه تسلیم
صندوق‌های پوشش ریسک به سرمایه‌گذاران فرصتی می‌دهند تا هر زمان که احساس می‌کنند که صندوق به خوبی کار نمی‌کند، پول خود را واگذار کنند. چنین جلساتی معمولا ماهانه برگزار می شود. با این حال، اگر یک سرمایه‌گذار تصمیم بگیرد که پول خود را بیرون بکشد، منافع سرمایه‌گذاران دیگر نیز تحت تأثیر قرار می‌گیرد.
به عنوان مثال، هزینه‌های مبادله‌ای که هنگام نقد کردن پول متحمل می‌شوند وجود دارد. همچنین، کل بودجه کاهش می یابد و از این رو استراتژی سرمایه گذاری باید اصلاح شود. برای بازیابی این هزینه ها و همچنین بازدارندگی سرمایه گذاران از برداشت پول خود، هزینه تسلیم از مشتری دریافت می شود. با این حال، بسیاری از صندوق هایی که از عملکرد خود بسیار مطمئن هستند، معمولاً چنین هزینه ای دریافت نمی کنند.
آستانه
سرمایه‌گذاران صندوق‌های تامینی نگران هستند که مدیریت از آنها کارمزد اضافی دریافت کند، حتی اگر سرمایه‌گذاری‌هایشان در حال رشد نباشد. به عنوان مثال، اگر ارزش یک سهام 20% افزایش یابد، سپس 10% کاهش یابد و دوباره افزایش یابد تا به همان سطح برسد، صندوق تامینی ممکن است دو بار کارمزد تشویقی را دریافت کند، حتی اگر ارزش سهام محدود باشد و همیشه افزایش نمی یابد
به همین دلیل است که هر بار که ارزش سرمایه گذاری بالاترین حد جدیدی ایجاد می کند، به عنوان یک آستانه در نظر گرفته می شود. دفعه بعد هزینه تشویقی فقط با استفاده از ارزش آن آستانه به عنوان قیمت پایه پرداخت می شود. حرکات محدود محدوده به صندوق حق دریافت نمی دهد.
هزینه گذشته نگر
مدیریت صندوق های تامینی معمولاً کارمزدهای تشویقی را که به طور کلی دریافت کرده اند، بازپرداخت نمی کند. با این حال، برخی از صندوق های تامینی می خواهند مشتریان بیشتری را جذب کنند. بنابراین، اگر صندوق متحمل ضرر شود و کارمزد تشویقی دریافت شده باشد، مدیریت صندوق بخشی از کارمزدی را که قبلاً دریافت کرده بود، برمی‌گرداند. این کار برای متقاعد کردن سرمایه گذاران انجام می شود که صندوق تامینی منافع آنها را درک می کند و کاملاً به آن متعهد است.
هزینه تامین مالی
برخی از صندوق های تامینی دارای اهرم بالایی هستند. به دست آوردن چنین اهرمی به صورت پرداخت بهره هزینه دارد. از این رو، این صندوق ها این پرداخت ها را به صورت کارمزد تامین مالی از سرمایه گذاران دریافت می کنند.
به غیر از کارمزد ذکر شده در بالا، کارمزدهای زیادی وجود دارد که ممکن است به صورت موردی توسط صندوق از سرمایه گذاران اخذ شود. با این حال، با وجود این چندین کارمزد، سرمایه‌گذاران هنوز در مقایسه با سایر گزینه‌های سرمایه‌گذاری، پول زیادی به دست می‌آورند. به همین دلیل است که آنها مشتاقانه در این صندوق ها سرمایه گذاری می کنند.
بدون نظر