بانکداری سرمایه گذاری و حذف از بورس

دانش عمومی این است که بانکداران سرمایه گذاری زمانی که می خواهند سهام خود را در بورس عرضه کنند به یک شرکت کمک می کنند. به این فرآیند فهرست نویسی می گویند و صدها شرکت هر ساله این فرآیند را انجام می دهند. اما برعکس این روند نیز اتفاق می افتد. این بدان معنی است که شرکت هایی که قبلاً در فهرست عمومی قرار گرفته اند نیز تمایل دارند خصوصی شوند. این فرآیند حذف از فهرست نامیده می شود و بسیار کمتر اتفاق می افتد. با این حال، درست مانند خروج از فهرست، این فرآیند نیز به خدمات یک بانکدار سرمایه گذاری نیاز دارد.

در این مقاله، نگاهی دقیق‌تر به این خواهیم داشت که حذف از فهرست چیست و چگونه بانکداران سرمایه‌گذاری در این فرآیند کمک می‌کنند .

حذف از لیست چیست؟

حذف از بورس به این معنی است که سهام شرکت دیگر در بورس معامله نمی شود. این ممکن است به صورت داوطلبانه یا غیرارادی اتفاق بیفتد. بورس ها معیارهای خاصی دارند که باید رعایت شود تا شرکت ها در بورس باقی بمانند. به عنوان مثال، آنها باید سالانه کارمزد لیست را بپردازند، باید مقدار مشخصی از گردش مالی را حفظ کنند، و باید قوانین و مقررات بورس را رعایت کنند. اگر آنها موفق به انجام این کار نشوند، می توانند به اجبار توسط بورس حذف شوند. به چنین حذفی، حذف غیرارادی از فهرست می گویند.

در مقایسه با این، بسیاری از شرکت‌ها تصمیم می‌گیرند که به خواست خودشان از فهرست خارج شوند. این به این دلیل است که حذف از فهرست به آنها اجازه می دهد تا سوابق خود را خصوصی نگه دارند و همچنین مزایای دیگری را نیز به همراه دارد. به این موضوع حذف داوطلبانه از فهرست می گویند. در ادامه این مقاله، جزئیاتی در مورد فرآیند خروج داوطلبانه از فهرست و همچنین نقش بانکداران سرمایه گذاری در این فرآیند ارائه خواهیم داد.

رویه حذف از فهرست

شرکت هایی که می خواهند سهام خود را از بورس خارج کنند باید از خدمات یک بانک سرمایه گذاری استفاده کنند. این به این دلیل است که، درست مانند فهرست کردن، حذف از فهرست یک رویه قانونی پیچیده است. قوانین زیادی وجود دارد که باید رعایت شود. به این ترتیب، نیاز به خدمات یک بانکدار سرمایه گذاری وجود دارد که به خوبی با فرآیندهای انجام شده آشنا باشد.

ساختمان کتاب معکوس

فرآیند حذف از فهرست از طریق رویه‌ای به نام ایجاد کتاب معکوس انجام می‌شود. در مقاله قبلی ، قبلاً بررسی کردیم که چگونه بانکداران سرمایه‌گذاری از فرآیند کتاب‌سازی برای فهرست‌بندی سهام استفاده می‌کنند. با این حال، در این مقاله با نحوه عملکرد معکوس این فرآیند آشنا خواهیم شد.

در طی فرآیند کتاب‌سازی معکوس، موقعیت‌های خریدار و فروشنده با هم عوض می‌شوند. این بدان معناست که شرکت به جای اینکه فروشنده باشد، خریدار سهام خود است. از سوی دیگر، سرمایه‌گذارانی که قبلاً سهام را خریداری کرده‌اند، اکنون فروشندگان خواهند بود. فرآیند ساخت کتاب معکوس برای امکان کشف قیمت کارآمد در طول فرآیند حذف از فهرست انجام می‌شود.

• آستانه خروج از بورس: هر صرافی آستانه ای برای تعداد سهامی که شرکت باید در اختیار داشته باشد تا بتواند سهام خود را از بورس خارج کند، تعیین می کند. به عنوان مثال، اگر حداقل مقدار سهامی که باید از بورس خارج شوند 90٪ باشد، شرکت باید 90٪ سهام را خریداری کند. اگر مروج شرکت از قبل 50 درصد سهام را کنترل کند، باید 40 درصد مانده را از بازار به دست آورد. اگر شرکت 89 درصد سهام را در اختیار داشته باشد، باز هم نمی تواند از بورس خارج شود. 

   

• قیمت کف: مرحله بعدی فرآیند این است که شرکت باید تاریخ های مناقصه را باز کند. یک دوره زمانی یک هفته یا بیشتر برای مناقصه مجاز است. اکنون، در اینجا مناقصه برعکس عمل می کند. فروشندگان مناقصه فروش سهام خود را دارند. از این رو سعی می کنند بالاترین قیمت را نقل کنند. شرکت باید کف قیمت را برای مناقصه ارائه دهد. صرافی ها اغلب مقرراتی دارند که نحوه تصمیم گیری این قیمت را تنظیم می کند. به عنوان مثال، برخی بورس ها مقرراتی دارند که کف قیمت نباید کمتر از میانگین موزون قیمت سهم در شش ماه گذشته باشد. 

   

• قیمت قطع: هنگامی که شرکت قیمت کف را ارائه کرد، شرکت از سرمایه گذاران می خواهد که قیمت های مورد انتظار خود را پیشنهاد دهند. از اینجاست که فرآیند ساخت کتاب معکوس آغاز می شود. بانکداران سرمایه گذاری برنامه ای از سهامی را ایجاد می کنند که با قیمت های مختلف برای خرید در دسترس هستند. سپس، آنها قیمت قطع شده را درست مانند فرآیند کتاب‌سازی پیدا می‌کنند. سپس این قیمت به اطلاع عموم می رسد و در نهایت تمامی سهام به قیمت قطعی خریداری می شود. 

  مثال: اگر شرکتی بخواهد 300 سهم بخرد، 4 پیشنهاد 100 سهمی به قیمت 10، 12، 14 و 16 دلار دریافت می کند. در اینجا اگر شرکت 14 دلار بپردازد، می توانند 300 سهم بخرند. از این رو، تمام سهامدارانی که کمتر از 14 دلار پیشنهاد داده اند، سهام خود را با قیمت 14 دلار در هر سهم خریداری خواهند کرد. از این رو، 14 دلار قیمت قطعی است. این فرآیند دقیقاً مانند کتاب سازی است، اما برعکس عمل می کند.

   

• گزینه عدم حذف: این امکان وجود دارد که همه سهامداران برای فروش سهام خود شروع به درخواست قیمت های گزاف کنند. از این رو، مهم است که شرکت به طور قراردادی ملزم به تکمیل خروج از فهرست نباشد، حتی اگر روند خروج از فهرست را اعلام کرده باشد. این انگیزه ای را برای فروشندگان فراهم می کند تا پیشنهادهای منطقی ارائه دهند. اگر شرکت قیمت پیشنهادی را خیلی بالا ببیند، می‌تواند به سادگی انتخاب کند که از فهرست خارج نشود و کل فرآیند متوقف شود. 

نکته اصلی این است که خروج از بورس نیز یک فرصت مهم برای بانک های سرمایه گذاری است. این به این دلیل است که توسط بسیاری از شرکت‌ها برای تثبیت کنترل در دستان مروج استفاده می‌شود.