در مقاله قبلی ، در مورد اینکه چگونه قراردادهای مشتقه می تواند خطرناک باشد و خطر سیستماتیک ایجاد کند، بحث کردیم. سپس این سوال مطرح می شود که چرا اصلاً به مشتقات نیاز است؟ اگر آنها ابزارهای مالی خطرناکی هستند که می‌توانند امنیت کل جهان مالی را به خطر بیندازند، پس چرا اصلاً از مشتقات استفاده می‌کنیم!
حقیقت این است که مشتقات به دلیل نیاز بازارهای مالی ایجاد شده اند. آنها می توانند و انجام می دهند اهداف مختلفی را دنبال می کنند و این دلیل وجود آنهاست . برخی از اهدافی که آنها در خدمت آنها هستند اخلاقی هستند در حالی که برخی دیگر چنین نیستند. در این مقاله ما 4 دلیل رایج در استفاده از مشتقات را فهرست می کنیم.
هدف شماره 1: پرچین کردن
مشتقات در ابتدا به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک ایجاد شدند. کسب‌وکارها در فعالیت‌های روزانه خود با ریسک‌های زیادی مرتبط با قیمت کالاها مواجه هستند.
- به عنوان مثال، عملیات یک شرکت هواپیمایی تا حد زیادی تحت تأثیر قیمت سوخت جت است. قیمت سوخت جت به صورت روزانه در نوسان است. بنابراین، کسب و کارها نمی توانند درآمد پایداری کسب کنند. سازمان ها معمولاً ثبات را ترجیح می دهند و از این رو نیاز به ابزار مالی وجود دارد که بتواند قیمت ها را بدون توجه به افزایش و کاهش قیمت کالاها تضمین کند.
- صادرکنندگان با ریسک زیادی در رابطه با ارز مواجه هستند. کالاهای آنها به صورت ارزی فاکتور می شود. با این حال، آنها باید هزینه های خود را به ارز محلی پرداخت کنند. نرخ مبادله بین ارز خارجی و داخلی هر ثانیه تغییر می کند. از این رو، سودآوری چنین شرکت صادرات محور تحت تأثیر این تغییرات در قیمت کالاها قرار می گیرد. آنها نیز احساس می‌کنند که نیاز به ابزار مالی وجود دارد که بتواند نرخ ارز ثابتی را بدون توجه به فراز و نشیب‌های بازار برایشان فراهم کند تا بتوانند بر اساس این بستر پایدار، عملیات خود را برنامه‌ریزی کنند.
- در نهایت، یک کشاورز با خطر تغییر قیمت محصول خود مواجه است. اگر در یک سال محصول اضافی وجود داشته باشد، پس قیمت ها پایین است یا قیمت ها بالا است. کشاورز می خواهد از شر این تنوع قیمت خلاص شود و از این رو احساس می کند که به ابزار مالی نیاز دارد که بتواند به او کمک کند تا قیمت ها را اصلاح کند.
مصون سازی دلیل مشروع وجود مشتقات است. پوشش ریسک زمانی اتفاق می‌افتد که افرادی که قرارداد خرید یا فروش اوراق مشتقه را انجام می‌دهند، از دارایی پایه در عملیات روزانه شرکت خود استفاده می‌کنند.
هدف شماره 2: حدس و گمان
دومین دلیل رایج در استفاده از مشتقات، حدس و گمان است. اکنون، این ممکن است دلیل موجهی به نظر نرسد. با این حال، سفته بازان از آنجایی که نقدینگی را تامین می کنند، مشارکت کنندگان ضروری در هر بازاری هستند.
پوشش ریسک زمانی اتفاق می افتد که طرفین قرارداد دارای منافع تجاری واقعی در دارایی پایه باشند. حدس و گمان درست برعکس است. سفته بازان هیچ علاقه ای به دارایی پایه ندارند و در قرارداد شرکت می کنند زیرا معتقدند که می توانند از تغییرات قیمت سود ببرند. به عنوان مثال، اگر فکر می کنید که ارزش دلار آمریکا در ماه آینده به میزان قابل توجهی در برابر یورو کاهش می یابد، قراردادهای مشتقه به شما امکان می دهد در این زمینه در بازار موضع بگیرید. از آنجایی که قراردادهای مشتقه بسیار اهرمی هستند، سفته بازی در بازار مشتقه یک تجارت بسیار پرخطر است. با این حال، افرادی هستند که در انجام این کار تخصص دارند.
هدف شماره 3: دور زدن مقررات
سومین دلیل استفاده از مشتقات در بازار، دور زدن مقررات است. برخی موسسات مانند صندوق های بازنشستگی از سرمایه گذاری در هر نوع اوراق بهادار پرخطر منع شده اند. از این رو، ابزارهای مشتقه به کاهش سطحی اوراق بهادار و قانونی شدن خرید آنها برای صندوق های بازنشستگی کمک می کند.
مورد اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن را در نظر بگیرید. صندوق‌های بازنشستگی مجاز به سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات نبودند، زیرا این یک شرط‌بندی خطرناک در نظر گرفته می‌شد. با این حال، بانکداران سرمایه گذاری اوراق بهادار با پشتوانه وام مسکن بدون ریسک ایجاد کردند که توسط آژانس هایی مانند فردی مک و فانی می حمایت می شد. به نظر می‌رسد این اوراق بدون ریسک هستند و از این رو صندوق‌های بازنشستگی می‌توانند به طور قانونی با آنها معامله کنند.
موارد بسیاری وجود دارد که در آنها از مشتقات برای دور زدن مقررات و تغییر ماهیت سرمایه گذاری انجام شده استفاده شده است.
هدف شماره 4: به حداقل رساندن هزینه های تجاری
سرمایه گذاران در سرتاسر جهان هزینه های مبادله را دوست ندارند. مشتقات راهی عالی برای اجتناب و دوری از آنها ارائه می دهند. این را می توان با کمک یک مثال به بهترین شکل توضیح داد.
مورد شرکتی را در نظر بگیرید که از بانک وام با نرخ ثابت گرفته است. اما اکنون معتقدند که نرخ بهره کاهش خواهد یافت. از این رو، آنها احساس می کنند که باید وام با نرخ شناور دریافت کنند. با این حال، بستن وام قبل از سررسید آن جریمه پیش پرداخت را به همراه خواهد داشت. همچنین، گرفتن وام جدید به طور کلی هزینه های پردازش را جذب می کند. بنابراین برای جلوگیری از این هزینه‌های مبادله در هر دو طرف، یک شرکت می‌تواند به سادگی یک سوآپ را تشکیل دهد که در آن می‌تواند به نرخ‌های بهره شناور بدون متحمل شدن هیچ یک از هزینه‌های مبادله‌ای که در بالا ذکر شد، روی بیاورد.
از این رو، ابزارهای مشتقه ابزارهای مالی بسیار مفیدی هستند. این سودمندی به شدت به محبوبیت آنها می افزاید و توضیح می دهد که چرا شرکت های چند ملیتی، بانک های بزرگ یا بانک های سرمایه گذاری در جهان به شدت در معاملات مشتقه شرکت دارند.
بدون نظر