نرخ های بهره منفی چیست؟

بانک مرکزی ژاپن اخیرا تصمیم گرفته است که نرخ بهره خود را به زیر صفر درصد کاهش دهد. بانک مرکزی کانادا همچنین اشاره کرده است که ممکن است در این اقدام افراطی به بانک ژاپن بپیوندد و نرخ بهره خود را نیز به زیر صفر برساند. با این حال، اکثر مردم عادی در جهان از مفهوم نرخ بهره منفی مات و مبهوت هستند. هیچ کس واقعاً نمی داند آنها چیست و چگونه می توانند کمک کنند! در این مقاله مفهوم نرخ سود منفی را به تفصیل توضیح خواهیم داد.

نرخ بهره منفی چیست؟

نرخ بهره منفی سناریوی عجیبی است که در آن بانک ها به لحاظ نظری باید به وام گیرندگان خود سود منفی بپردازند . این یک سیستم عجیب است که در آن قرض گرفتن پول از پس انداز آن از نظر مالی کار عاقلانه تری است. پس انداز کنندگان با سپرده گذاری در بانک پول خود را از دست خواهند داد. سپس همین پول به وام گیرندگان منتقل می شود.

درک این ایده با توجه به این واقعیت که همه چیز مرتبط با آن عجیب به نظر می رسد بسیار دشوار است!

سناریوهای عجیب و غریب برای نرخ بهره منفی

• از آنجایی که مردم بهتر است پول خرج کنند تا پس انداز آن، همه وام می خواهند و هیچکس پولی پس انداز نمی کند! اینکه چگونه بانک ها پول وام می دهند تا زمانی که هیچ کس در وهله اول آن را پس انداز نکند یک راز است! 
• همچنین، اگر مردم فقط پول خود را در زمین دفن کنند، بهتر از این است که همان پول را در بانک سپرده گذاری کنند یا سرمایه گذاری دیگری انجام دهند. 
• در صورتی که نرخ بهره منفی به واقعیت تبدیل شود، صنعت خدمات مالی وجود نخواهد داشت. مردم برای به دست آوردن بالاترین بازده ممکن به مدیران صندوق پول می پردازند. چرا کسی باید به مدیران صندوق پول بدهد تا بیشترین بازدهی منفی را داشته باشند؟ 
• کسب و کارها نمی خواهند مطالبات خود را وصول کنند. از آنجایی که پول گرفتن بعدا ارزش بیشتری دارد، مردم جمع آوری بدهی خود را برای مدت نامحدودی به تعویق می اندازند!

تجسم این سناریوهای عجیب و غریب چیزی است که این سناریو را بسیار جذاب می کند. اکثر مردم، حتی کارشناسان، به سختی می‌توانند تصور کنند که دنیای نرخ بهره منفی چگونه خواهد بود.

نرخ بهره مانند جاذبه است

وارن بافت زمانی به قول معروفی گفته بود که نرخ بهره مانند جاذبه است! در واقع آنها واقعاً مانند جاذبه برای دنیای مالی هستند. اگر نرخ بهره پایین تر باشد، ارزش سرمایه گذاری ها شروع به افزایش می کند. همه مقادیر بدون در نظر گرفتن طبقه دارایی بالاتر می روند. سهام، اوراق قرضه، طلا و هر چیز دیگری افزایش خواهد یافت. تفاوت این است که برخی دارایی ها بیشتر از سایرین افزایش می یابند.

در همان زمان اگر نرخ بهره بالا باشد، ارزش تمام طبقات دارایی شروع به سقوط می کند. اثبات این موضوع را می توان با جمع آوری داده هایی از دوره زمانی که پل ولکر نرخ بهره را نزدیک به 20 درصد افزایش داد به دست آورد.

مردم تاثیر نرخ بهره بالا و نرخ بهره پایین را می دانند. با این حال، هیچ کس از تاثیر نرخ های بهره منفی آگاه نیست. حداکثر فرض بر این بود که نرخ سود منفی یک پدیده موقتی باشد. با این حال، به نظر می رسد که نرخ بهره منفی در بلندمدت حاکم خواهد شد. دقیقا چه تاثیری بر اقتصاد خواهد داشت؟ این سوالی است که هیچ کس نمی تواند با هیچ درجه ای از دقت به آن پاسخ دهد.

نرخ بهره در حال حاضر نزدیک به صفر است

به غیر از ژاپن و کانادا، کشورهای بیشتری احتمالاً مسیر نرخ بهره منفی را دنبال خواهند کرد. این به این دلیل است که اقتصاد جهان با بحران 2008 متزلزل شد. همه کشورها در آستانه ورشکستگی بودند.

تقریباً هر اقتصادی برای اطمینان از بقای اقتصاد خود، نرخ بهره خود را کاهش داد. این به طور موقت باعث تقویت اقتصاد محلی شد. با این حال، پس از مدتی، این کشورها بار دیگر دارای اقتصاد متزلزل هستند. اما اکنون مشکل این است که آنها فضای زیادی برای کاهش نرخ سود ندارند. نرخ بهره در حال حاضر نزدیک به صفر است! علم اقتصاد این را “حد کران صفر” می نامد.

کشورها و بانک‌های مرکزی هرگز وارد قلمروی نامشخص از نرخ‌های بهره منفی نشده‌اند. این یک آزمایش است و جهان مشتاقانه منتظر مشاهده نتایج است. اگر بخواهیم به اصول اقتصادی اعتقاد داشته باشیم، بعید به نظر می رسد که نتایج خوبی داشته باشند.

مشتریان متوسط ​​از این مزیت برخوردار نیستند

حدس دیگر در مورد تئوری نرخ بهره منفی این است که مصرف کنندگان نهایی مشمول نرخ های بهره منفی نخواهند شد. نرخ سود منفی برای وام بین بانکی بین بانک مرکزی و سایر بانک های تجاری اعمال خواهد شد. به نظر می رسد که این بسیار محتمل تر از سناریویی است که در بالا توضیح داده شد.

بنابراین مصرف کنندگان نهایی ممکن است مجبور به پرداخت نرخ های بهره ای شوند که بسیار کمتر از آنچه قبلاً پرداخت می کردند. در برخی موارد ممکن است مشتریان اصلاً مشمول نرخ بهره نباشند! با این حال، کارشناسان این احتمال را که نرخ‌های بهره منفی در سطح خرده‌فروشی برای یک دوره زمانی طولانی وجود داشته باشد را نادیده می‌گیرند.

برخی دیگر از کارشناسان معتقدند که این امر رفتار ویژه ای با بانک ها دارد و در عین حال وام گیرنده و سپرده گذار خرد را از معامله خوب خارج می کند. این استدلال چند طرف دارد. با این حال، تنها چیزی که تاکنون می دانیم حدس و گمان است. هنگامی که بانک مرکزی ژاپن سیاست نرخ بهره منفی خود را اجرا کند، جهان اولین نگاه خود را از شکل ظاهری این دنیای عجیب خواهد دید.