سرمایه گذاری قبل از IPO

پیشنهاد عمومی اولیه (IPO) روشی برای فروش اوراق بهادار است که در آن کل اوراق بهادار برای فروش به عموم مردم عرضه می شود. IPO اغلب توسط شرکت ها استفاده می شود که آنها می خواهند اوراق بهادار خود را به سازمان های سرمایه گذاری کوچکتر و حتی سرمایه گذاران خرد بفروشند.

در چند سال گذشته، IPO ها شاهد فعالیت های سفته بازانه زیادی بوده اند. غیر معمول نیست که سرمایه گذاران خرد صرفاً سهام را در یک IPO خریداری کنند، حتی اگر قصدی برای حفظ این سهام در بلندمدت نداشته باشند. این منجر به یک اثر پمپ و دامپی بر قیمت های IPO می شود.

به منظور کاهش این امر، بانکداران سرمایه‌گذاری اغلب به مشتریان خود کمک می‌کنند تا پیش از عرضه اولیه اولیه سهام خود را انجام دهند. در این مقاله، خواهیم فهمید که قرار دادن قبل از IPO چیست و چگونه بر موفقیت یک IPO تأثیر می گذارد.

قرار دادن قبل از IPO چیست؟

همانطور که از نام آن پیداست، قرارهای قبل از عرضه اولیه سهام، قرارهای خصوصی هستند که درست قبل از راه اندازی یک IPO اتفاق می افتد. در طی این جابجایی ها، بانکداران سرمایه گذاری به سرمایه گذاران نهادی بزرگ با سهام مشتری خود نزدیک می شوند. به منظور ترغیب آنها به خرید سهام، قرارهای قبل از عرضه اولیه با قیمتی کمتر از قیمت اولیه عرضه اولیه سهام انجام می شود. این معاملات اغلب دارای دوره قفل هستند و سرمایه گذار خریدار اجازه ندارد سهام خود را برای مدتی پس از انجام عرضه اولیه سهام خود در بازار آزاد بفروشد. در بیشتر موارد، این دوره قفل برای یک سال است.

مزایای قرار دادن قبل از IPO

روش های عرضه اولیه اولیه به طور گسترده توسط سرمایه گذاران استفاده می شود. این به این دلیل است که آنها مزایای متمایز زیادی را ارائه می دهند. برخی از آنها در زیر ذکر شده است:

1. ثبات قیمت: دلیل اصلی استفاده از عرضه‌های قبل از عرضه اولیه سهام، اطمینان از ثبات قیمت سهام پس از فهرست شدن است. بسیاری از شرکت ها بلافاصله پس از عرضه، شاهد سطوح بالایی از نوسانات در قیمت سهام خود بوده اند. این به این دلیل است که همه افرادی که سهام آنها در یک IPO تخصیص داده می شود سعی می کنند تا مدت کوتاهی پس از تکمیل IPO آنها را بفروشند. این منجر به فروش بیش از حد سهام می شود و ارزش شرکت به طور مصنوعی کاهش می یابد. سرمایه‌گذاری قبل از عرضه اولیه تضمین می‌کند که تعداد مشخصی از سهام قفل شده و در نتیجه برای فروش در دسترس نخواهند بود. این امر به کنترل عرضه سهام و در نتیجه تثبیت قیمت آنها کمک می کند. 

    

2. راهنما بازاریابی: سرمایه گذاری قبل از عرضه اولیه سهام با یک شرکت سرمایه گذاری معتبر، مهر تاییدی را برای شرکتی که سهام آن فروخته می شود، فراهم می کند. اعتبار شرکت در مقابل جامعه سرمایه گذار به میزان قابل توجهی افزایش می یابد. در واقع آنها می توانند سهام موجود را با قیمت بالاتری بفروشند. این تخفیفی را که شرکت باید به سرمایه گذار نهادی در یک قرار دادن قبل از عرضه اولیه سهام بدهد، جبران می کند. به طور خلاصه، قرار دادن قبل از IPO، بازاریابی سهام IPO را بسیار آسان تر می کند. 

    

3. مسیر خروج سرمایه گذاران: شرکت های زیادی مانند Uber، Airbnb و غیره وجود دارند که سرمایه گذاران خطرپذیر و شرکت های سهام خصوصی سهم قابل توجهی در آنها دارند. گاهی اوقات، آنها می خواهند سهام خود را بفروشند. با این حال، اگر آنها این کار را در IPO انجام دهند، منجر به عرضه بیشتر سهام و در نتیجه کاهش قیمت می شود. مسیر قرار دادن قبل از عرضه اولیه یک خروج آسان برای سرمایه گذاران فراهم می کند. آنها با سرمایه گذاران جدیدی جایگزین می شوند که قصد دارند سهام را برای مدت طولانی نگه دارند. 

معایب قرار دادن قبل از IPO

مزایای ذکر شده در بالا، قرار دادن قبل از IPO را به یک گزینه وسوسه انگیز تبدیل می کند. با این حال، چندین معایب نیز در قرار دادن قبل از IPO وجود دارد. آنها در زیر فهرست شده اند:

1. برنامه های افزودنی قفل شده: توجه به این نکته مهم است که دوره قفل مربوط به عرضه‌های قبل از IPO پس از عرضه سهام به صورت عمومی شروع می‌شود. از این رو، در صورتی که فرآیند عرضه اولیه سهام به تعویق بیفتد و سهام برای مدت طولانی تری در بورس عرضه نشود، سرمایه گذاران مجبور می شوند سهام را برای مدت طولانی تری نگه دارند. اغلب اوقات، این موقعیت‌هایی را ایجاد می‌کند که در آن سرمایه سرمایه‌گذاران برای مدت طولانی گیر می‌کند و نرخ بازده مؤثر را کاهش می‌دهد. 

    

2. ابطال مسائل: علاوه بر تاخیر، احتمال لغو هم وجود دارد! این بدان معنی است که سهام در آینده قابل پیش بینی در مالکیت عمومی قرار نخواهند گرفت. این می تواند برای سرمایه گذاران در محل های قبل از IPO بسیار خطرناک باشد زیرا این بدان معناست که اکنون هیچ مسیر خروج مشخصی برای شرکت سرمایه گذار وجود ندارد. قراردادهای مدرن قبل از عرضه اولیه عموماً شامل یک بند بازپرداخت برای مقابله با این خطر هستند. بنابراین، اگر عرضه اولیه سهام اتفاق نیفتد، فروشنده سهام را با قیمت از پیش تعیین شده بازخرید می کند. با این حال، این نیز به این معنی است که سرمایه گذار در معرض خطرات طرف مقابل قرار خواهد گرفت. اگر خود شرکت صادرکننده ورشکست شود، سرمایه گذار هیچ حقی نخواهد داشت. 

    

3. اندازه بلیط بزرگ: در نهایت، عرضه اولیه اولیه فقط برای شرکت هایی انجام می شود که مبالغ هنگفتی پول دارند. حداقل اندازه بلیط برای قبل از IPO اغلب در اعداد هشت رقمی است! از این رو، تنها تعداد کمی از سازمان ها وجود دارند که می توانند منابع را برای استفاده از این ترتیب به کار گیرند. در واقع، به ثروتمندتر شدن افراد ثروتمند کمک می کند! 

نکته اصلی این است که قبل از عرضه اولیه یک ابزار استراتژیک است که می تواند به طور موثر برای مدیریت فرآیند IPO استفاده شود. با این حال، موفقیت استراتژی قبل از عرضه اولیه عمومی به قدرت شبکه یک بانکدار سرمایه گذاری نیز بستگی دارد. یک بانکدار سرمایه‌گذاری ضعیف نمی‌تواند با موفقیت یک قرارداد پیش از عرضه اولیه عمومی سهام را انجام دهد.