نسبت قیمت به جریان نقدی

بزرگان وال استریت می گویند: «نقد پادشاه است». به همین دلیل است که ارزشیابی سهام بر اساس مدل جریان نقدی تنزیل شده به جای مدل سود تنزیل شده انجام می شود. نسبت قیمت به جریان نقدی، میانبری را برای تحلیلگر برای یافتن شرکت‌هایی که در مقایسه با جریان‌های نقدی‌شان کمتر از ارزش‌گذاری شده‌اند، فراهم می‌کند. تحلیلگران می توانند نسبت قیمت به جریان نقدی تعدادی از شرکت ها را بررسی کنند. سپس آنها می توانند توجه بیشتری به شرکت هایی داشته باشند که به نظر می رسد این مقادیر به طور غیرعادی پایین هستند. در این مقاله نسبت قیمت به جریان نقدی با جزئیات بیشتری توضیح داده شده است.

فرمول

معیارهای مختلفی از آنچه که تحلیلگران به عنوان جریان نقدی واقعی شرکت در نظر می گیرند، وجود دارد. برخی از تحلیلگران جریان نقد عملیاتی یعنی جریان نقدی حاصل از فعالیت های منظم را معیار درستی می دانند. برخی دیگر فکر می‌کنند که سرمایه‌گذاری‌های سرمایه‌ای که شرکت باید انجام دهد باید از هم جدا شود و جریان نقد آزاد حاصل از آن تصویر بهتری از مبانی شرکت ارائه دهد. بر این اساس حداقل دو معیار جریان نقدی وجود دارد که یک تحلیلگر می تواند به آنها نگاه کند و فرمول آنها در اینجا آمده است:

قیمت به جریان نقد عملیاتی = قیمت فعلی بازار / جریان نقد عملیاتی

قیمت به جریان نقدی آزاد = قیمت فعلی بازار / جریان نقدی رایگان

معنی

نسبت قیمت به جریان نقدی تعداد روپیه‌هایی را به سرمایه‌گذار می‌گوید که برای هر روپیه در جریان نقدی که شرکت به دست می‌آورد پرداخت می‌کند. بنابراین، اگر نسبت قیمت به جریان نقدی 3 باشد، سرمایه‌گذاران برای جریان‌های نقدی آتی 1 روپیه، 3 روپیه می‌پردازند. این جریان نقدی به عنوان سود سهام به سرمایه گذاران منتقل می شود. در صورت سرمایه گذاری مجدد در کسب و کار، به عنوان افزایش سرمایه نشان داده می شود. بنابراین جریان نقدی به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا به هر طریقی سود ببرند.

تفسیر

• نمی توان دستکاری کرد: بسیاری از نسبت قیمت به جریان نقدی را معیار دقیق تری می دانند. دلیل اصلی این است که جریان نقدی قابل دستکاری نیست. وجه نقد در بانک برخلاف سود که نظر مدیریت است یک واقعیت است. هزینه هایی مانند استهلاک، تغییر در موجودی کالا و سیاست درآمد بر وضعیت نقدینگی تأثیر نمی گذارد و آن را مورد علاقه افراد شکاک قرار می دهد. 

   

• بدون اثر ترکیب: نسبت قیمت به جریان نقدی اثر ترکیب را در نظر نمی گیرد. پس از دریافت پول نقد، می توان آن را فوراً به کار انداخت تا پول نقد بیشتری به دست آورد. با این حال، نسبت نمی تواند این پدیده را به تصویر بکشد.