بروشور در بانکداری سرمایه گذاری – قسمت 2

در مقاله قبلی توضیح دادیم که بروشور از دیدگاه بانکداری سرمایه گذاری چیست. همچنین اهمیت حقوقی سند را توضیح دادیم. در نهایت، انواع مختلف اطلاعاتی که بخشی از بروشور را تشکیل می دهند را نیز توضیح دادیم. در این مقاله، ما به بررسی انواع بیشتری از اطلاعات که معمولاً در دفترچه ارائه می‌شوند، ادامه خواهیم داد .

صورتهای مالی

در طی فرآیند IPO، سهام اغلب به سرمایه گذاران نهادی فروخته می شود. این سرمایه گذاران نهادی تیم های کاملی از تحلیلگران مالی دارند که در کاهش تعداد بسیار خوب هستند. آنها به دقت صورت‌های مالی گذشته را مطالعه می‌کنند تا بررسی کنند که آیا این صورت‌های مالی واقعی هستند یا خیر که آیا برای نشان دادن وضعیت شرکت در وضعیت بهتر از آنچه که هست، استفاده شده است یا خیر. تنها زمانی که اعتبار صورت‌های مالی گذشته تأیید شود، تیم شروع به نگاه دقیق‌تری به پیش‌بینی‌های آتی می‌کند. به همین دلیل است که صورتهای مالی گذشته یک شرکت ممکن است اغلب با جزئیات زیاد در دفترچه ذکر شود.

تیم مدیریت

سرمایه گذارانی که تجربه سرمایه گذاری IPO را دارند معتقدند که افراد مهم ترین دارایی هر شرکتی هستند. بسیاری از سرمایه گذاران به اندازه افراد مرتبط با شرکت به مسائل مالی نگاه نمی کنند. تصمیمات اتخاذ شده توسط مدیریت ارشد شرکت به معنای واقعی کلمه بین موفقیت و شکست آن شرکت تفاوت ایجاد می کند. به همین دلیل است که بخش جداگانه ای در دفترچه وجود دارد که در آن جزئیات مدیران مهم مانند مدیر عامل، مدیر ارشد مالی، مدیر ارشد عملیات و غیره به تفصیل ذکر شده است. مشخصات هیئت مدیره به همراه بیوگرافی کوتاه نیز در دفترچه ذکر شده است. دلیل این امر این است که این هیئت مدیره هستند که قرار است مدیران ارشد شرکت را مدیریت کنند.

حق اجرا

بسیاری از سرمایه گذاران علاقه مند به دانستن جزئیات غرامتی هستند که به افسران ارشد شرکت ارائه می شود. آنها همچنین علاقه مند به دانستن نحوه پرداخت حقوق به این مدیران هستند. این به این دلیل است که مدیران اجرایی فقط یک حقوق پایه دریافت نمی کنند. آنها با سهام، ضمانت نامه ها و چندین نوع جبران خسارت جبران می شوند. در بسیاری از کشورها، قانون موظف است که این اطلاعات به طور منظم در قالب جدول تنظیم شده و به سرمایه گذاران ارائه شود. بسیاری از سرمایه‌گذاران فقط می‌خواهند بدانند که آیا مدیران ارشد شرکت «پوست در بازی» دارند یا خیر.

معاملات اشخاص وابسته

بسیاری از شرکت‌هایی که سهامی عام می‌شوند، قبلاً شرکت‌های خانوادگی بودند. از این رو، آنها اغلب تمایل به داشتن یک رابطه پیچیده با بسیاری از نهادهای گروهی دیگر دارند که ممکن است هنوز هم متعلق به خانواده باشند. در گذشته مواردی وجود داشته است که مروجین شرکت‌هایی که در بورس عرضه می‌شوند، رفتارهای غیراخلاقی انجام داده‌اند. در نتیجه، آنها توانستند ثروت را به قیمت سهامدار فقیر از بین ببرند. در بسیاری از موارد، این سیفون کردن توسط اشخاص مرتبط فعال می شود. زیرا در هنگام معامله با اشخاص مرتبط، مروجین می توانند در هر دو طرف معامله باشند. آنها می توانند عمدا معاملاتی را انجام دهند که به ضرر سایر سهامداران به نفع آنها باشد. در نتیجه، نهادهای نظارتی در سرتاسر جهان، افشای اطلاعات اشخاص مرتبط را اجباری کرده‌اند تا معاملات با اشخاص مرتبط قابل بررسی باشد.

مسائل حقوقی

معمولاً شرکت هایی که در تجارت فعالیت می کنند، هدف بسیاری از دعاوی حقوقی قرار می گیرند. با این حال، برخی از دعاوی حقوقی ممکن است به دلیل اصلی یک مسئولیت بزرگ در آینده تبدیل شوند. از این رو، هر شرکتی که از سرمایه گذاران درخواست وجوه می کند، قانوناً موظف به افشای تمام اطلاعات در مورد دعاوی موجود و همچنین بالقوه است.

بخش جداگانه ای در دفترچه طراحی شده است که در آن شرکت قرار است جزئیات هر دعوی قضایی را، صرف نظر از اینکه چقدر جزئی باشد، ارائه دهد. شرکت مجاز است در توضیح زمینه دعوا اظهار نظر کند. با این حال، اطلاعات برای خریداران احتمالی افشا می شود تا بتوانند تصمیمات آگاهانه بگیرند.

همانطور که در بالا ذکر شد، بسیاری از این دعاوی بیهوده هستند و تأثیر بسیار کمی بر ارزش گذاری شرکت دارند. با این حال، تعداد انگشت شماری از آنها می توانند ارزش پیشنهادی هر کسب و کاری را به طور جدی کاهش دهند.

فروش سهامداران

زمانی که یک IPO راه اندازی می شود، سهامداران موجود عموماً سهام خود را می فروشند. به همین دلیل است که این سهام برای عموم در دسترس است. امکان انتشار سهام جدید وجود دارد، اما بعید است. در بیشتر موارد، برخی از سهامداران قدیمی در حال فروش هستند. قسمتی در دفترچه وجود دارد که در آن جزئیاتی در مورد اینکه چه کسی سهام را تصفیه می کند ذکر شده است. اگر شرکت‌هایی مانند سرمایه‌گذاران خطرپذیر و سایر سرمایه‌گذاران سهام خود را نقد می‌کنند، این علامت منفی تلقی نمی‌شود. اما اگر مروجین، مدیران اجرایی یا سایر افراد دارای اطلاعات ممتاز، فروشندگان سهام باشند، علامت منفی تلقی می شود.

سیاست های سرمایه گذاری

این دفترچه همچنین جزئیات انواع مختلف بدهی‌هایی را که شرکت قبلاً دریافت کرده یا در آینده نزدیک قصد دارد بپذیرد، ذکر می‌کند. این شرکت به طور کلی دیدگاه های خود را در مورد بدهی و همچنین نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام هدفی که به دنبال حفظ آن هستند، بیان می کند. این به سرمایه گذاران کمک می کند تا تصمیم بگیرند که آیا فلسفه شرکت با ریسک پذیری شخصی آنها همسو است یا خیر. جزئیات مربوط به بدهی و سهام ممتاز نیز مهم در نظر گرفته می شود زیرا آنها همچنین توضیح می دهند که در صورت نکول، چقدر احتمال دارد سهامداران پرداخت شوند.

درک این نکته مهم است که فهرست ذکر شده در بالا فقط نشان دهنده است و جامع نیست.