سیاست تسهیل کمی (QE) تقریباً همه بازارهای جهان را تحت تأثیر قرار می دهد. بازارهای مالی امروزی به قدری به هم مرتبط هستند که تغییر در یک بازار قطعاً در بازارهای دیگر نیز منعکس می شود. از این رو، همراه با بازارهای اوراق قرضه و سهام، تسهیل کمی (QE) نیز موج هایی را در بازار طلا ایجاد می کند. برای بسیاری، این ممکن است تعجب آور به نظر برسد که فلز گرانبهایی مانند طلا چه ارتباطی با سیاست های دولت دارد! خب معلوم است که سیاست طلا و دولت قرن هاست که وجود داشته است. بنابراین، اثر تسهیل کمی (QE) تنها یکی از آخرین سیاست‌های دولت است که بر بازار طلا تأثیر گذاشته است. در این مقاله سعی خواهیم کرد ارتباط بین طلا و پول فیات و همچنین چگونگی تأثیر تسهیل کمی (QE) بر هر دوی آنها را توضیح دهیم.
طلا در مقابل پول کاغذی
سیستم پولی مدرن در واقع رقابتی است بین پول کاغذی و طلا که پول دوران باستان بوده است. پول‌های قبلی فقط در صورتی چاپ می‌شد که طلای کافی برای چاپ آن پول وجود داشت. با این حال، در دهه 1970، زمانی که رئیس جمهور نیکسون دنیا را از استاندارد طلا خارج کرد، جهان به سمت سیستم پولی فیات رفت. از این رو، رقابت مستقیمی بین دارایی های پول کاغذی و دارایی های واقعی مانند طلا وجود دارد. بنابراین وقتی تقاضا برای یکی بالا می رود، تقاضا برای دیگری کاهش می یابد و بنابراین قیمت آنها نیز به دلیل این رقابت معکوس حرکت می کند.
این حرکت بالا و پایین طلا و ارز فیات با سیاست‌های تسهیل کمی (QE) که توسط دولت فعلی ایالات متحده دنبال می‌شود، بیشتر اغراق‌آمیز شده است. دولت به طور مصنوعی عرضه پول در سیستم را دستکاری می کند. بنابراین به طور ضمنی ارزش و قیمت طلا را نیز دستکاری می کند.
در این مقاله نگاهی دقیق‌تر به نحوه تأثیر سیاست تسهیل کمی (QE) بر قیمت طلا در سیستم خواهیم داشت .
طلا و بحران
طلا همیشه توسط سرمایه گذاران محافظه کار در سراسر جهان به عنوان پول واقعی در نظر گرفته شده است. این به این دلیل است که هر زمان که سیستم پولی فیات به طور کامل طلا را تجزیه کند، سیستم پولی به طور خودکار به آن متوسل می شود. این همان چیزی است که در کشورهایی مانند زیمبابوه اتفاق افتاده است، زمانی که سیستم کاملاً فروپاشید. از این رو، هر زمان که گمانه زنی هایی مبنی بر فروپاشی نظام پولی به دلیل تورم شدید وجود داشته باشد، قیمت طلا در جهت صعودی حرکت خواهد کرد. این همان چیزی است که در سال 2008 در زمان ترکیدن حباب وام‌های مسکن گران‌قیمت اتفاق افتاد. این ترس وجود داشت که کل اقتصاد از بین برود و بنابراین سرمایه‌گذاران برای خرید هرچه بیشتر طلا عجله کردند.
از این رو تقاضا برای طلا در زمان بحران افزایش می یابد. به طور گسترده اعتقاد بر این است که استانداردهای فعلی تسهیل کمی (QE) در یک وضعیت بحرانی قرار خواهند گرفت. این به این دلیل است که استانداردهای فعلی تسهیل کمی (QE) نمی توانند پایدار باشند. از این رو، انتظار می‌رود که تقاضا برای طلا و همچنین قیمت طلا در آینده نزدیک با شروع کاهش کاهش کمی (QE) به شدت افزایش یابد.
پول مازاد و طلا
پول اضافی در این سیستم باعث می شود که به نظر برسد قیمت طلا در واقع در حال افزایش است. در واقع اینطور نیست. این واقعیت را در نظر بگیرید که جزر و مد بالا همه کشتی ها را بالا می برد. بنابراین، وقتی فدرال رزرو پول جدیدی ایجاد می کند و آن را به سیستم تزریق می کند، قیمت همه چیز بالا می رود. با این حال، قیمت طلا نسبتاً کمتر از قیمت سایر دارایی های کاغذی مانند سهام و اوراق قرضه افزایش می یابد.
از این رو به نظر می رسد که قیمت طلا به صورت اسمی در حال افزایش است. با این حال، زمانی که به صورت واقعی یکسان را در نظر بگیریم، یعنی در مقایسه با سایر دارایی‌ها، قیمت طلا معمولاً در دوره‌ای کاهش می‌یابد که کاهش کمی بیش از حد اتفاق می‌افتد.
کاهش کمی (QE) Tapering و طلا
صرف خبر کاهش کمی (QE) موجی از شوک به بازار طلا وارد می کند. در گذشته نه چندان دور، هر زمان که فدرال رزرو به استفاده از سیاست کاهش کمی (QE) اشاره کرده است، قیمت طلا یک شبه افزایش یافته است.
این به این دلیل است که کاهش کمّی (QE) به این معنی است که فدرال رزرو از ایجاد پول اضافی که اکنون انجام می دهد، جلوگیری می کند. از این رو، دلارهای کمتری در سیستم به دنبال همان مقدار طلا خواهند بود. دلار کمتر نشان می دهد که ارزش واقعی طلا بسیار سریعتر از ارزش اسمی افزایش می یابد. از این رو، کاهش کمی (QE) باعث می شود که طلا به نظر برسد که یک طبقه دارایی از نظر ارزش اسمی در حال افزایش است. با این حال، قدردانی واقعی بر حسب ارزش واقعی است.
همچنین شایعاتی مبنی بر اجاره دادن طلا توسط بانک های مرکزی در سراسر جهان در بازارها منتشر شده است. به این ترتیب، آنها ممکن است آن مقدار طلا را که ادعا می کنند در اختیار نداشته باشند. بنابراین، بازارها ممکن است تحت تأثیر انقباض مضاعف عرضه پول و کمبود ناگهانی میزان طلا در جهان قرار گیرند. ممکن است این ضربه مضاعف برای افزایش قیمت طلا به سطوح تاریخی کافی باشد.
برخی از سرمایه گذاران محافظه کار مانند پیتر شیف وجود دارند که معتقدند طلا آینده است و باید تا آنجا که ممکن است در طلا سرمایه گذاری کرد. نظرات آنها بیشتر با نحوه واکنش بازارها به سیاست های کاهش کمی (QE) پشتیبانی می شود.
بدون نظر