کاهش کمّی (QE) به چه معناست؟
تسهیل کمی (QE) به معنای افزایش عرضه پول سیستم است. این زمانی انجام می شود که بانک مرکزی پول جدیدی ایجاد می کند و از پول آن برای خرید دارایی استفاده می کند. این خریدهای دارایی پول جدید را به سیستم تزریق می کنند.
کاهش کمّی (QE) سیاست معکوس تسهیل کمی (QE) است. زمانی است که دولت به تدریج از سیاست تسهیل کمی (QE) دست می کشد. به عنوان مثال، در حال حاضر، دولت ایالات متحده در حال خرید ماهانه 85 میلیارد دلار دارایی است. اگر دولت ایالات متحده خرید دارایی ها را از 85 میلیارد دلار به 60 میلیارد دلار در ماه آینده کاهش دهد، این امر به معنای کاهش کمی (QE) خواهد بود.
فدرال رزرو در تمام سال 2014 به کاهش کاهش کمی (QE) فکر کرده است. با این حال، حتی کوچکترین اشاره ای به کاهش کاهشی (QE) باعث سقوط بازارها می شود. به همین دلیل است که فدرال رزرو در تلاش است تا راه و زمان بهتری برای مقابله با این وضعیت بیابد.
چرا کاهش کمّی (QE) مهم است؟
سیاست کاهش کمی (QE) تقریباً هر روز در رسانه های آمریکایی و سایر نقاط جهان صحبت می شود. این به این دلیل است که این مهم ترین و ناشنیده ترین سیاست پولی زمان ما است. بزرگی این سیاست است که به آن اهمیت می دهد. نحوه آشکار شدن پیامدهای این سیاست تأثیر طولانی مدت و عمیقی بر پارامترهای مختلف اقتصادی خواهد داشت. خلاصه ای از این موضوع در این مقاله ارائه شده است.
- نرخ بهره:اولین و مهمترین تأثیر کاهش کمی (QE) بر روی نرخ بهره مشاهده خواهد شد. تأثیر تقریباً فوری است. در واقع تسهیل کمی (QE) معمولاً زمانی استفاده میشود که نرخهای بهره در حال حاضر در سطح صفر هستند و با این حال بانک مرکزی میخواهد محرکهای بیشتری ارائه دهد. از این رو تسهیل کمی (QE) را می توان به عنوان یک سیاست نرخ بهره زیر صفر در نظر گرفت. بنابراین سیاست تسهیل کمی (QE) هنگام معرفی نرخ بهره را کاهش می دهد. در حال حاضر 5 سال است که در بازار حضور داشته و بازار به آن عادت کرده است. از این رو، زمانی که سیاست کاهش کمی (QE) اتخاذ می شود، انتظار می رود که نرخ بهره را بالا ببرد. این به این دلیل است که عرضه پول محدود به این معنی است که وام دهندگان باید وام خود را سهمیه بندی کنند.
- تورم و تورم: سیاست تسهیل کمی (QE) تورمی است. این به این دلیل است که به سادگی پایه پولی را در اقتصاد افزایش می دهد. بنابراین، وقتی پول بیشتری در دسترس باشد و کالاهای نسبتاً کمتری را تعقیب کند، تورم رخ می دهد و قیمت ها سر به فلک می کشد. ایالات متحده تحت سه دوره تسهیل کمی (QE) قرار گرفته است و قیمتها در آنجا در مقایسه با آنچه که بدون سیاست تسهیل کمی (QE) میبودند، به شدت افزایش یافته است.
از این رو، هنگامی که سیاست مخالف کاهش کمی (QE) کاهش می یابد، احتمالاً تورم به کاهش تورم تبدیل می شود. این به این دلیل است که کاهش کمّی (QE) پول را از سیستم خارج می کند. از این رو اکنون پول کمتری (در مقایسه با قبل) برای تعقیب کالاهای موجود وجود دارد و هر کالایی را ارزان تر می کند.
- اشتغال: همانطور که می دانیم اشتغال ارتباط نزدیکی با وضعیت تورم یا کاهش تورم در اقتصاد دارد. وقتی پول مازاد در اقتصاد وجود داشته باشد، اعتماد به نفس خوب است، کالاهای بیشتری تولید می شود. در نتیجه افراد بیشتری در اقتصاد مشغول به کار می شوند. بنابراین تسهیل کمی (QE) با سطح اشتغال بالاتر همبستگی مثبت دارد.
برعکس، وقتی پول کمتری در اقتصاد وجود دارد، اعتماد مصرفکننده پایین است، مردم خرید کمتری انجام میدهند و در نتیجه تولیدکنندگان کالاهای کمتری تولید میکنند. بنابراین عرضه پول کمتر منجر به کاهش سطح اشتغال می شود. بنابراین، سیاست کاهش کمی (QE) منجر به کاهش اشتغال می شود.
- تولید ناخالص داخلی: مقدار کالایی که در یک اقتصاد تولید می شود، به تولید ناخالص داخلی (GDP) آن می رسد. بنابراین یک همبستگی واضح بین مقدار عرضه پول در سیستم و تولید ناخالص داخلی (GDP) وجود دارد. هنگامی که تسهیل کمی (QE) به حرکت در میآید، تولید ناخالص داخلی یک اقتصاد افزایش مییابد و اقتصاد به مرحله رونق در چرخه اقتصادی میرسد. برعکس، وقتی سیاست کاهش کمی (QE) به حرکت در میآید، تولید ناخالص داخلی یک اقتصاد کاهش مییابد و اقتصاد را به سمت رکود سوق میدهد.
- قیمت دارایی: عرضه پول هر اقتصادی به قیمت دارایی آن مرتبط است. با افزایش عرضه پول، همه افراد در اقتصاد قدرت خرید بیشتری دارند و قیمت دارایی ها افزایش می یابد. با این حال، زمانی که عرضه پول کاهش مییابد، برعکس اتفاق میافتد و قیمت داراییها کاهش مییابد. در صورت کاهش کمّی (QE)، این دقیقاً همان چیزی است که انتظار می رود اتفاق بیفتد. فدرال رزرو با خلق پول و خرید دارایی از بازار، عرضه پول دلار را به طور مصنوعی افزایش داده است. در حال حاضر، این یک سیاست در حال انجام است و زمانی که فدرال رزرو تصمیم به توقف این کار بگیرد، عرضه پول کاهش می یابد و باعث انقباض بازارهای دارایی می شود. این منجر به انتقال عظیم ثروت در جمعیت می شود زیرا همه به درجات مختلف در این بازارها سرمایه گذاری می کنند.
بنابراین انتظار میرود کاهش کمی (QE) تأثیر زیادی بر تمام بازارهای جهان داشته باشد. از آنجایی که سابقه تاریخی زیادی وجود ندارد، مردم منتظرند تا نتیجه نهایی استفاده از این سیاست را ببینند.
بدون نظر