بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) احتمالاً مهمترین عدد در جهان مالی است. هر شرکتی بر اساس سود هدایت می شود و بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) بهترین شاخص سودآوری یک شرکت در نظر گرفته می شود . دارندگان بدهی فقط میخواهند سود و اصل خود را پس بگیرند، یعنی نرخ بازدهی ثابتی به دست آورند. از طرف دیگر دارندگان سهام بازده متغیری دریافت می کنند. به همین دلیل این عدد مهمتر از بازده دارایی یا بازده سرمایه سرمایه گذاری شده در نظر گرفته می شود.
فرمول
بازده سرمایه سرمایه گذاری شده = سود پس از مالیات (PAT) / حقوق صاحبان سهام
بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) یکی از معدود نسبت هایی است که از سود پس از مالیات استفاده می کند
معنی
بازده حقوق صاحبان سهام به سهامداران می گوید که شرکت به ازای هر دلار سرمایه خود، چند دلار درآمد پس از مالیات ایجاد کرده است.
مفروضات
- بدون کاهش: رقم بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) ضمانتنامههای سهام معوق را در نظر نمیگیرد. این به این دلیل است که عدم اطمینان در مورد اعمال محصولات مشتقه و اینکه آیا پایه سهام شرکت تغییر خواهد کرد یا خیر وجود دارد. با این حال، اگر وارانت ها اعمال شوند و حقوق صاحبان سهام کاهش یابد، رقم ROE می تواند به شدت تغییر کند.
- اهرمی برای ادامه: بازدهی که در برابر حقوق صاحبان سهام مقایسه می شود با استفاده از بدهی نیز ایجاد شده است. نسبت بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) فرض می کند که نسبت چرخه دنده فعلی یعنی اهرم شرکت احتمالاً در آینده ادامه خواهد داشت. علاوه بر این، بازده سهام (ROE) ممکن است به دلیل تغییر در اهرم به تنهایی بالا یا پایین برود. کاهش ROE نیز می تواند نشانه خوبی باشد زیرا به معنای کاهش ریسک شرکت است.
- مالیات برای ادامه: بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) همچنین فرض می کند که ساختار مالیات در آینده یکسان خواهد ماند. اگر مقایسه با ROE های گذشته انجام شود، این فرض ضمنی وجود دارد که ساختار مالیات تغییر نکرده است.
تفسیر
- ارزش گذاری چندگانه: ROE پرکاربردترین نسبت برای ارزیابی یک شرکت است. سرمایه گذاران سهام به درآمدهایی که شرکت برای آنها ایجاد می کند علاقه مند هستند. ROE یک اندازه گیری مستقیم را ارائه می دهد. بنابراین سرمایه گذاران معمولا سهام را چند برابر ROE می خرند.
- دوره بارداری: ROE ممکن است تحت تاثیر دوره بارداری قرار گیرد. یک شرکت ممکن است امروز برای سرمایه گذاری در تسهیلات بلند مدت پول قرض کند. بازگشت ممکن است کمی طول بکشد تا شروع شود. این ROE پایین را نشان می دهد اما ممکن است یک علامت مثبت باشد. به همین دلیل، ROE ممکن است معیار دقیقی نباشد.
بدون نظر