ارزش گذاری جریان های نقدی در دوره های مختلف

جریان های نقدی از پروژه ای به پروژه دیگر متفاوت است. در برخی موارد جریان های نقدی به طور مساوی در طول زمان اتفاق می افتد. ممکن است مبالغ مشابهی وجود داشته باشد که در یک دوره زمانی در فواصل زمانی منظم توزیع شود. از سوی دیگر، ممکن است پرداخت هایی وجود داشته باشد که نامنظم باشد و هیچ الگوی نداشته باشد. چالش در امور مالی شرکت ارزش گذاری این جریان های مختلف جریان های نقدی است. در اینجا نحوه انجام این کار آمده است:

ارزش فعلی جریانی از جریان های نقدی

ارزش فعلی یک جریان نقدی را می توان به صورت یک مقدار بیان کرد. این کار تنها پس از تبدیل تمام رسیدهای مورد انتظار آینده به مقادیر امروزی آنها انجام می شود. سپس مجموع این مقادیر برابر با مقدار جریان مورد انتظار جریان های نقدی است. این دقیقاً چگونه ارزش یک جریان آتی از پرداخت ها به دست می آید.

ماهیت جریان های نقدی

محاسبه ارزش فعلی جریان پول آتی به ماهیت جریان های نقدی بستگی دارد. اگر جریان های نقدی در یک الگوی یکنواخت پخش شوند، می توان از میانبرهایی مانند سالیانه و دائمی استفاده کرد و ارزش جریان های بزرگ را نیز به راحتی محاسبه کرد. با این حال، اگر جریان‌های نقدی نابرابر باشند، پرداخت‌های فردی باید به ارزش فعلی تنزیل شوند و سپس همه آن پرداخت‌ها باید جمع شوند.

پیش بینی تورم ممکن است در طول زمان تغییر کند

در حال حاضر، سرمایه گذاری های زیادی وجود دارد که برای یک دوره 10 ساله، 15 ساله و غیره ادامه دارد. پیش بینی تورم در چنین دوره زمانی طولانی ثابت باقی نمی ماند. در واقع از نظر تاریخی، هر بار که تغییری در چرخه تجاری ایجاد شود، تورم تغییر خواهد کرد. از این رو، برای سرمایه گذاری در یک دوره زمانی طولانی، ممکن است به پیش بینی های تورم متعدد نیاز باشد که در آن نرخ های متفاوتی در سال های مختلف استفاده شود.

عدم قطعیت با گذشت زمان افزایش می یابد

علاوه بر این، در پروژه هایی که جریان نقدینگی چندین سال ادامه دارد، عدم قطعیت نیز با افزایش زمان افزایش می یابد. این یک قانون اساسی در امور مالی شرکت است که هر چه پرداخت های مورد انتظار دورتر باشد، نامطمئن تر است. این به این دلیل است که در یک دوره طولانی ممکن است تغییرات سیاسی، اقتصادی یا اجتماعی رخ دهد که ممکن است بر جریان های نقدی تأثیر بگذارد. از این رو ممکن است از نرخ های متفاوتی برای تنزیل جریان های نقدی در سال های مختلف استفاده شود تا تصویر دقیق تری به دست آید.

نرخ های تخفیف چندگانه

تحلیلگران تقریباً همیشه از نرخ‌های تنزیل متعدد برای نشان دادن عدم قطعیت‌های متفاوتی که جریان‌های نقدی در سال‌های مختلف در آنها وجود دارد، استفاده می‌کنند. علاوه بر این، ارزش جریان‌های نقدی آتی نسبت به نرخ‌های تنزیل بسیار حساس است. از این رو، تغییرات کوچک در نرخ تنزیل می تواند تغییرات بزرگی در ارزش گذاری ایجاد کند. این، همراه با این واقعیت که پیش بینی نرخ های تخفیف از قبل بسیار دشوار است، سرمایه گذاری را به یک هنر تبدیل می کند تا یک علم.