بدهی مخاطره آمیز – یک آغازگر

فدرال رزرو تصمیم گرفته است که نرخ بهره را به شدت افزایش دهد. در سال جاری یک افزایش نرخ اعلام شده است. این احتمال وجود دارد که تا سال 2020 افزایش نرخ های بیشتری وجود داشته باشد. هزینه سرمایه احتمالاً افزایش می یابد. در یک سناریوی با نرخ بهره بالا، سرمایه گذاران معمولا ترجیح می دهند در خود بدهی سرمایه گذاری کنند. این به این دلیل است که اگر بازده بدهی به میزان قابل توجهی افزایش یابد، بازدهی از حقوق صاحبان سهام چندان جذاب به نظر نمی رسد. در سناریوی با نرخ بهره بالا، ریسک ریسک سرمایه گذار کاهش می یابد. از این رو تأمین مالی بدهی در چنین مواقعی رایج تر می شود. به نظر می رسد که نرخ های بهره بالا برای چند سال آینده عادی خواهد بود. بنابراین، سرمایه گذاری های پرریسک مانند سرمایه گذاری خطرپذیر ممکن است با کمبود بودجه مواجه شوند. به همین دلیل است که محبوبیت بدهی های خطرپذیر در حال افزایش است. در این مقاله نگاهی دقیق تر به بدهی های ریسک پذیر خواهیم داشت.

بدهی خطرپذیر چیست؟

بدهی خطرپذیر به معنای طیف گسترده ای از گزینه های تامین مالی مبتنی بر بدهی است که می تواند توسط شرکت هایی استفاده شود که قبلاً توسط شرکت های سرمایه گذاری خطرپذیر حمایت شده اند. بدهی های مخاطره آمیز را می توان از همان شرکت هایی که تأمین مالی سرمایه گذاری مخاطره آمیز ارائه می کنند، افزایش داد. با این حال، چنین شرکت هایی تنها در موارد بسیار نادر سرمایه گذاری بدهی انجام می دهند. معمولاً بدهی های خطرپذیر از بانک ها و سایر کنسرسیوم هایی که در انجام چنین سرمایه گذاری هایی تخصص دارند، تأمین می شود. با این حال، باید درک کرد که مانند هر سرمایه گذاری بدهی دیگری، بدهی خطرپذیر نیز یک وام است. از این رو، باید بازپرداخت شود

مزایای استفاده از سرمایه گذاری با بدهی خطرپذیر

مزایای استفاده از بدهی ریسک پذیر به شرح زیر است:

• • رقیق شدن کمتر: بزرگترین مزیت بدهی ریسک پذیر این است که سهام در تجارت کاهش نمی یابد. از این رو، مروجین می‌توانند در کوتاه‌مدت به افزایش نقدینگی بپردازند. هنگامی که آنها آن را با بهره بازپرداخت کنند، همچنان مالکیت سهام را خواهند داشت. اگر کسب و کار به شیوه ای کارآمد اداره شود، این سهام در نتیجه بدهی سرمایه گذاری با ارزش تر می شود. در دستان درست، بدهی خطرپذیر ابزاری برای ایجاد ارزش است.

• • به دست آوردن آسانتر: فرآیند بررسی دقیق در سناریوی تامین مالی بدهی خطرپذیر به اندازه جمع آوری سرمایه سهام سختگیرانه نیست. این به این دلیل است که در صورت تامین مالی سهام، سرمایه‌گذاران بیشتر نگران دوام پروژه آتی هستند که توسط تجارت پیشنهاد می‌شود. با این حال، در صورت بدهی، شرکت های خطرپذیر در برابر جریان های نقدی موجود وام می دهند. اگر یک شرکت جریان نقدی نسبتاً ثابتی داشته باشد، می تواند به راحتی وجوه خطرپذیر را در عرض چند روز به دست آورد. با این حال، مدیریت شرکت باید قبل از دریافت بدهی ریسک پذیر، اجازه سایر سرمایه گذاران سهام را دریافت کند. این به این دلیل است که سرمایه‌گذاری مخاطره‌آمیز جدید همچنین ریسک سرمایه‌گذاری‌های سهامی را که قبلاً انجام شده‌اند، افزایش می‌دهد.

• • تداخل کمتر: صاحبان مشاغل در مورد از دست دادن کنترل پس از درخواست برای تأمین مالی خطرپذیر بسیار نگران هستند. در بسیاری از موارد، آزادی تیم مدیریت توسط شرکت های سرمایه گذاری به شدت محدود شده است. با این حال، در صورت بدهی مخاطره‌آمیز، وام‌دهنده حق دخالت در عملیات شرکت را ندارد. تنها در صورت عدم پرداخت وام توسط وام گیرنده، وام دهنده می تواند در عملیات روزانه شرکت دخالت کند.

• • جریان نقدی فوری: رایج است که اکثر کسب و کارهای نوپا به دلیل کمبود پول نقد می میرند و نه به این دلیل که ایده آنها قابل اجرا نبود. از این رو، وظیفه بنیانگذاران این است که اطمینان حاصل کنند که تجارت هرگز با پول نقد تمام نمی شود. بدهی های مخاطره آمیز می تواند به کسب و کارها در دستیابی به این امر کمک کند. با توجه به سناریوی اقتصادی در حال تغییر در آینده، بدهی های مخاطره آمیز ممکن است برای اکثر شرکت ها به یک ضرورت تبدیل شود.

• • سیگنال‌های مثبت: هنگامی که مروجین مایلند بدهی‌های مخاطره‌آمیز را برای شرکت خود بپذیرند، به این معنی است که آنها نسبت به عملیات خود و توانایی شرکت برای ایجاد جریان نقدی اطمینان دارند. این واقعیت که وام دهندگان نیز مایل به وام دادن هستند، سیگنال مثبتی در مورد شرکت به طور کلی به بازار ارسال می کند. مشاهده شده است که ارزش شرکت در دور بعد از تامین مالی بدهی خطرپذیر افزایش می یابد. ممکن است به اعتماد به نفس القا شده توسط سیگنال های مثبت نسبت داده شود. از طرف دیگر، می‌توان آن را به این واقعیت نسبت داد که تجارت بر روی حقوق صاحبان سهام، بازده سرمایه‌گذاری را برای سهامداران افزایش می‌دهد.

• • اجتناب از دورهای نزولی: در شرایط خاص بازار، سرمایه گذاری خطرپذیر به سختی به دست می آید. به عنوان مثال، اگر فدرال رزرو اکنون نرخ های بهره را به میزان قابل توجهی افزایش دهد، به دست آوردن سرمایه خطرپذیر دشوار خواهد بود. از آنجایی که وجوه کافی در بازار وجود ندارد، شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر سعی می‌کنند با ارائه ارزش‌گذاری پایین‌تر، سهم بیشتری در این سرمایه‌گذاری به دست آورند. این را دور پایین می نامند، یعنی ارزش گذاری متوالی شرکت از ارزش قبلی آن کاهش یافته است. بدهی های مخاطره آمیز فرصتی برای جلوگیری از دورهای نزولی فراهم می کند. اگر یک استارت‌آپ به بودجه نیاز دارد، نیازی به فروش سهام با قیمت‌های پایین برای جذب آن سرمایه ندارد. در چنین سناریوهایی، بدهی ریسک پذیر به مروجین اجازه می دهد تا سهام خود را حفظ کنند و از رقیق شدن و همچنین از دست دادن کنترل خودداری کنند.

به طور خلاصه، بدهی خطرپذیر ابزار مهمی است. این ابزار به ویژه در عصر نرخ بهره بالا مفید است. همچنین، در صورت استفاده صحیح، به شرکت ها کمک می کند تا با ارائه جریان نقدی کافی در زمان مناسب، کسب و کار خود را ادامه دهند.