The Big Bust – Washington Mutual (WaMu)

واشنگتن موچال (WaMu) یکی از قدیمی ترین و بزرگترین بانک های ایالات متحده بود. مانند بسیاری از همتایان خود، این بانک از چندین شوک مالی مانند جنگ جهانی، رکود بزرگ و غیره جان سالم به در برده بود. سقوط واشنگتن متقابل (WaMu) عمدتاً به دلیل شیوه های وام دهی بسیار تهاجمی و استراتژی های ضعیف مدیریت ریسک آن است. در این مقاله، نگاهی به ظهور و سقوط واشنگتن متقابل (WaMu) خواهیم داشت.

تاریخ

Washington Mutual یکی از بزرگترین بانک های ایالات متحده در حدود سال 2007 بود. در قرن 19 به عنوان یک انجمن پس انداز و وام شروع به کار کرد. با این حال، در سال 2007 دارایی های آن در مجموع حدود 328 میلیارد دلار بود. در سال 1908، بانک رسماً نام خود را به WaMu تغییر داد، یعنی حروف اول که برای آدرس بانک استفاده می شد. این شرکت چندین خرید انجام داد و سپس در سال 1980 به دلیل ادغام معکوس در نتیجه یکی از خرید مورفی فاور، یک شرکت کارگزاری، عمومی شد. این شرکت هم از مسیر ارگانیک و هم از مسیر معدنی برای ایجاد رشد استفاده کرد. با این حال، شرکت در اواخر دهه 1990 نسبت به خریدهای خود تهاجمی شد. این به این دلیل بود که واشنگتن متقابل (WaMu) در تلاش بود تا جای پایی در بازار ثانویه وام‌های مسکن به‌خصوص وام‌های رهنی فرعی به دست آورد.

وام تهاجمی

مانند همه بانک‌های دیگری که در طول بحران وام‌های مسکن پایین‌تر از بین رفتند، واشنگتن متقابل (WaMu) با شیوه‌های وام دهی خود بسیار تهاجمی بود . این شرکت مجذوب علامتی بود که به سود بازاری که توسط بسیاری از وام‌دهندگان وام‌های رهنی ارزان‌قیمت ایجاد می‌شد، جلب کرد و می‌خواست یک تکه از آن را به دست آورد.

به همین دلیل بود که واشنگتن متقابل (WaMu) Long Beach Financial را خریداری کرد، یعنی یکی از بزرگترین وام دهندگان وام های گران قیمت در امتداد ساحل غربی. زمانی که واشنگتن متقابل (WaMu) لانگ بیچ را خریداری کرد، لانگ بیچ از قبل به دلیل داشتن استانداردهای ضعیف وام شناخته شده بود. بازیگران بازار ثانویه نسبت به خرید بدهی ناشی از لانگ بیچ محتاط بودند. با این حال، واشنگتن متقابل (WaMu) برنامه های تهاجمی برای اصلاح این موضوع داشت و آنها در واقع در انجام این کار موفق شدند. واشنگتن متقابل (WaMu) اعتماد سرمایه گذاران را جلب کرد و تا سال 2007، آنها 10 برابر بیشتر از آنچه در سال 2001 فروخته بودند، به بازار ثانویه بدهی های وام مسکن می فروختند! واشنگتن متقابل (WaMu) ناگهان از یکی از بازیگران کمتر شناخته شده در بازار وام مسکن به یکی از بازیگران کلیدی تبدیل شد.

کارت های اعتباری وام تهاجمی

حمله واشنگتن متقابل (WaMu) به سمت وام دهی تهاجمی با تملک های مرتبط با وام مسکن خاتمه نیافت. این شرکت همچنین در زمینه ارائه بدهی با کارت اعتباری با ریسک بالا بدون وثیقه به وام گیرندگان با اعتبار بالا بود. بار دیگر واشنگتن متقابل (WaMu) این کار را با کمک خرید انجام داد. آنها Providian را خریداری کردند که بار دیگر عمدتاً در سواحل غربی فعالیت می کرد و یکی از بزرگترین صادرکنندگان کارت اعتباری برای وام گیرندگان کم اعتبار بود. این دستیابی به پرتفوی بسیار پرخطر پروویدین رسماً واشنگتن را به یکی از ریسک‌پذیرترین شرکت‌های مالی در ایالات متحده تبدیل کرد.

نیم تنه

واشنگتن متقابل (WaMu) کمی دیرتر از سایر بانک ها با گرمای رکود وام مسکن با اعتبار مواجه شد . تنها پس از فروپاشی مالی قرن جدید و مشکلاتی که در کانتری واید فایننشال گزارش شد بود که واشنگتن متقابل (WaMu) با گرما مواجه شد.

این امر توسط مدیریت از طریق یک برنامه دوگانه کنترل شد. اولین طرح این بود که سرمایه گذاران را متقاعد کند که امکانات لازم برای حفظ زیان هایی را که ممکن است به دلیل خرابی فعلی ایجاد شود، دارند. طرح دوم این بود که اطمینان حاصل شود که شهرت آنها به عنوان فروشنده وام مسکن به بازار ثانویه افزایش می‌یابد، زیرا بازار ثانویه در حال تبدیل شدن به شدیداً سختگیر شده بود و آنها اکنون وام‌های مسکن را از آن آورده بودند. در نتیجه، واشنگتن متقابل (WaMu) 500 میلیون دلار را برای کاهش خسارات کنار گذاشت. آنها همچنین استاندارد وام دهی خود را به طرز چشمگیری افزایش دادند.

به نظر می رسید که اقدامات ناامیدکننده در طول زمان در واشنگتن متقابل (WaMu) ادامه یابد. بعداً در همان سال، شرکت تصمیم گرفت برخی از خطوط تجاری را تعطیل کند و به منظور صرفه جویی در هزینه ها، 3000 کارمند را حذف کرد. همچنین، از آنجایی که جریان نقدینگی در حال تبدیل شدن به یک مشکل بود، شرکت نیز در همان سال سود سهام خود را 73 درصد کاهش داد و نقدینگی اضافی را برای پاسخگویی به هرگونه احتمالی که ممکن است به دلیل وام‌های گران قیمت ایجاد شود، پس گرفت.

در سال 2008، طناب در نهایت بر روی گردن واشنگتن متقابل (WaMu) بسته شد. زیان های گزارش شده توسط واشنگتن متقابل (WaMu) دو برابر زیان های گزارش شده توسط همتایان بود. این تا حد زیادی به سبد کارت اعتباری که از Providian گرفته شده بود نسبت داده شد. در حالی که بانک‌های مرکزی امیدی به بانک‌های دیگر می‌دیدند، سلامت واشنگتن متقابل (WaMu) بلافاصله از بین رفت. دارایی هایی که در اختیار بانک بود به رقیب جی پی مورگان به دلار فروخته شد. در نتیجه سهامداران و دارندگان اوراق قرضه کاملاً از بین رفتند. اما مشتریان این بانک با ضرر و زیان مواجه نشدند. این فروش که با سرعت بسیار بالایی انجام شد، تحت نظارت کمیته بیمه سپرده فدرال (FDIC) بود.

به طور خلاصه، رشد واشنگتن متقابل (WaMu) ناشی از شیوه های وام دهی تهاجمی و خریدهای سریع آن بود. مدتی به نظر می رسید که این استراتژی کار می کند و واشنگتن متقابل (WaMu) در حال رشد است. با این حال، طی یک دوره زمانی، پرتفوی دارایی در این بانک به شدت رو به وخامت گذاشت. در نتیجه، هنگامی که بحران رخ داد، واشنگتن متقابل (WaMu) مانند یک بسته کارت سقوط کرد.