انواع نرخ کوپن در اوراق بهادار با درآمد ثابت

اوراق بهادار با درآمد ثابت برای پرتفوی سرمایه گذاران مهم هستند زیرا درآمد منظمی را در قالب پرداخت کوپنی فراهم می کنند. با این حال، انواع مختلفی از اوراق قرضه موجود در بازار وجود دارد که انواع مختلفی از پرداخت کوپن را ارائه می دهند. برای سرمایه گذاران مهم است که این انواع مختلف پرداخت کوپن را درک کنند زیرا می توانند تأثیر زیادی بر جریان نقدی ماهانه به سرمایه گذاران داشته باشند.

این مقاله انواع رایج نرخ‌های کوپن را که برای سرمایه‌گذاران امنیت با درآمد ثابت در دسترس است، شرح می‌دهد .

1. نرخ ثابت: ساده ترین شکل نرخ کوپن ارائه شده توسط اوراق قرضه، اوراق با نرخ ثابت نامیده می شود. این اوراق اغلب باندهای وانیلی ساده نامیده می شوند زیرا معمولاً در بازار موجود هستند. این اوراق در طول عمر خود همان نرخ بهره اسمی را پرداخت می کنند. به عنوان مثال، اگر نرخ بهره 6 درصد باشد، اوراق قرضه بدون در نظر گرفتن نرخ بهره در بازار، به پرداخت 6 درصد در طول عمر اوراق ادامه خواهد داد. اوراق قرضه با نرخ ثابت به صورت شش ماهه سود پرداخت می کنند. با این حال، سود را می توان به صورت ماهانه، سه ماهه یا سالانه نیز پرداخت کرد. 

    

2. نرخ شناور: اوراق قرضه پرداخت کوپن با نرخ شناور با اوراق عادی متفاوت است به این معنا که نرخ بهره بر حسب نرخ معیار بیان می شود. به عنوان مثال، نرخ بهره ممکن است به صورت LIBOR به اضافه 2٪ بیان شود. در این مورد، LIBOR یا نرخ بهره بین بانکی لندن نرخ معیار است در حالی که 2% حق بیمه بالاتر از نرخ معیار است. LIBOR رایج ترین نرخ معیار مورد استفاده برای اوراق قرضه در سراسر جهان است. با این حال، استفاده از نرخ های خزانه داری اوراق بهادار ملی به عنوان نرخ معیار نیز رایج است. مزیت کوپن نرخ شناور این است که از تورم محافظت می کند. قیمت اوراق قرضه همگام با نرخ بهره بالا و پایین می شود. از این رو، نرخ بازده واقعی برای سرمایه گذاران ثابت می ماند. 

    

3. کوپن صفر:اوراق قرضه کوپن صفر یکی دیگر از انواع نرخ های کوپن است که بیشتر توسط سازمان های دولتی ارائه می شود. همانطور که از نام آن پیداست، این اوراق هیچ کوپنی در طول عمر اوراق پرداخت نمی کنند. این بدان معنی است که اوراق قرضه ابتدا با تخفیف عمیق به ارزش اسمی خود فروخته می شود. بیایید این را با کمک یک مثال درک کنیم. اوراق قرضه خزانه داری با ارزش اسمی 100 دلار و سررسید پنج ساله، می تواند به قیمت 60 دلار فروخته شود. از این رو، سرمایه گذار باید در زمان شروع سرمایه گذاری خود 60 دلار بپردازد و سپس در پایان 100 دلار دریافت می کند. در طول دوره زمانی سرمایه گذاری، سود به اوراق قرضه تعلق می گیرد و همچنین در قیمت بازار آن منعکس می شود. با این حال، هیچ گونه پرداخت واقعی، شش ماهه یا غیر آن وجود نخواهد داشت. اگرچه این اوراق هیچ کوپنی پرداخت نمی کنند، اما نرخ کوپن ضمنی آنها به صورت یک نرخ شش ماهه محاسبه می شود. 

    

4. کوپن استپ آپ:نرخ کوپن افزایشی توسط شرکت هایی استفاده می شود که جریان نقدی کافی ندارند. با این حال، آنها افزایش عمده ای را در میزان جریان نقدی در آینده نزدیک پیش بینی می کنند. کوپن های پله آپ با نرخ بهره کم شروع می شوند. با این حال، نرخ بهره کوپن هر سال افزایش می یابد. به عنوان مثال، اوراق قرضه کوپن افزایشی ممکن است با نرخ بهره 6 درصد شروع شود. با این حال، در سال های آینده، نرخ بهره ممکن است هر سال یک واحد درصد افزایش یابد. این اوراق برای شرکت مفید است زیرا سرمایه‌گذاران را تشویق می‌کند تا برای مدت طولانی‌تری نگه دارند. در چند سال اول، سود تعلق گرفته کمتر است. با این حال، با گذشت زمان، این به شدت تغییر می کند. شرکت‌های نوپا این را مفید می‌دانند، زیرا سرمایه‌گذاران دائماً در تلاش برای فروش اوراق قرضه خود در بازار نیستند. در نتیجه، آنها مجبور نیستند بلافاصله با فشار روبرو شوند. انواع مختلفی از اوراق قرضه افزایشی وجود دارد. ساختار برخی از آنها به گونه ای است که با همان نرخ افزایش می یابد، در حالی که ساختار دیگر به گونه ای است که کوپن ها با سرعت رو به رشد افزایش می یابند. 

    

5. کوپن اعتباری : نرخ کوپن لینک شده با پروفایل اعتباری نیز در بازار رایج است. این نوع اوراق قرضه شرکت ها را تشویق می کند تا مشخصات اعتباری خوبی داشته باشند. این به این دلیل است که اگر پروفایل اعتباری آنها پایین بیاید، یعنی اگر رتبه اعتباری منفی از آژانس های رتبه بندی حرفه ای دریافت کنند، پرداخت کوپن آنها نیز افزایش می یابد. از سوی دیگر، اگر شرکتی بتواند رتبه اعتباری خود را بهبود بخشد، پرداخت ها طبق یک برنامه زمان بندی توافق شده کاهش می یابد. مزیت این نوع اوراق قرضه این است که قراردادها معمولاً محدود کننده نیستند. شرکت ها می توانند انتخاب کنند که آیا می خواهند اعتبار خود را به طور موقت تمدید کنند یا خیر. اگر آنها می خواهند به طور موقت سرمایه جمع آوری کنند، می توانند این کار را با تمدید اعتبار خود و پرداخت نرخ بهره بالاتر انجام دهند. 

واقعیت این است که سرمایه گذاران گزینه های بسیار متنوعی را در اختیار دارند. آنها می توانند بسته به عوامل خطر شخصی و همچنین ترجیح زمانی پول خود، از انواع مختلف جریان های نقدی انتخاب کنند.