چگونه ضرر گریزی بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر می گذارد

تحلیلگران مالی رفتاری تحقیقات زیادی را انجام داده اند تا بفهمند سرمایه گذاران چگونه زیان را پردازش می کنند. در این فرآیند، آنها دریافته‌اند که بیشتر سرمایه‌گذاران از زیان بیزاری ذاتی دارند. این امر باعث می شود که هنگام سرمایه گذاری تصمیمات اشتباه بگیرند. در این مقاله، نگاهی دقیق‌تر به این خواهیم داشت که ضرر گریزی چیست و چگونه بر روانشناسی افرادی که در بازار سهام سرمایه‌گذاری می‌کنند، تأثیر می‌گذارد.

Loss Aversion چیست؟

ضرب المثل معروفی در وال استریت وجود دارد. ضرب المثلی به این صورت است که “دو قانون در بازارهای مالی وجود دارد.”

قانون شماره 1: پول را از دست ندهید

قانون شماره 2: قانون شماره 1 را فراموش نکنید

این جمله روانشناسی را توضیح می دهد که تصمیمات سرمایه گذاری زیادی را هدایت می کند. سرمایه گذاران اغلب از نظر روانی با سرمایه گذاری های خود درگیر می شوند. این دلیلی است که آنها ضرر مالی را یک شکست شخصی می دانند. به عنوان مثال، در حالت ایده‌آل، سرمایه‌گذاران باید از کسب 500 دلار در مقایسه با درد و رنجی که در هنگام از دست دادن 500 دلار متحمل می‌شوند، به همان میزان لذت ببرند. با این حال، محققان مطالعاتی انجام داده‌اند و به این نتیجه رسیده‌اند که درد از دست دادن پول در واقع به مراتب بیشتر از لذت کسب درآمد است. به همین دلیل است که سرمایه گذاران تصمیمات غیرمنطقی زیادی می گیرند تا از این درد جلوگیری کنند.

برخی از این تصمیمات غیرمنطقی در زیر ذکر شده است:

رزرو سود اولیه:بسیاری از سرمایه گذاران به یافتن برندگان علاقه دارند. به همین دلیل است که اگر در سهامی سرمایه گذاری کنند و حتی اندکی افزایش یابد، سرمایه گذاران می خواهند سود خود را رزرو کنند و از سرمایه گذاری خارج شوند. این اغلب به این معنی است که حتی اگر آنها برنده ای را پیدا کنند، حاضر نیستند زمان کافی برای دستیابی به پتانسیل کامل آن را در اختیار آن قرار دهند. در عوض، به محض اینکه افزایش قیمت کوچکترین روند نزولی را نشان داد، سرمایه گذاران به دلیل ضرر گریزی از سهام خارج می شوند. آنها قادر به تفکر منطقی نیستند. در عوض، آن‌ها به دلیل نیاز به ظاهر موفق هستند و نمی‌توانند به‌عنوان یک شکست پذیرفته شوند. بدیهی است که اگر سود خیلی زود رزرو شود، سرمایه گذاران فرصت ها را از دست می دهند. در کوتاه مدت، سرمایه گذاران ممکن است احساس کنند که پول به دست آورده اند. با این حال، در دراز مدت، آنها فرصت های قابل توجهی را از دست می دادند.

نگه داشتن بازنده ها:زیان گریزی باعث می شود که سرمایه گذاران دقیقاً برعکس کاری که باید در مواجهه با سهام زیانده انجام دهند، انجام دهند. بیایید فرض کنیم که یک سرمایه‌گذار سهامی را می‌خرد، و ارزش آن کاهش می‌یابد زیرا عوامل بنیادی آن خراب شده‌اند. مغالطه زیان گریزی باعث می شود که سرمایه گذاران سهام را علیرغم اینکه آینده ای برای آنها وجود ندارد حفظ کنند. فروش سهام با ضرر به عنوان ضرر شخصی برای سرمایه گذاران تلقی می شود. از این رو سهام را نمی فروشند زیرا احساس می کنند دیر یا زود قیمت ها بهبود می یابد. با این حال، به دلیل این اشتباه، سرمایه گذاران اغلب فراموش می کنند که یک دوره زمانی نیز در محاسبه وجود دارد. به عنوان مثال، اگر یک سرمایه گذار سهامی را به قیمت 100 دلار بخرد و پس از دو سال آن را به قیمت 101 دلار بفروشد، تنها 0.5 درصد بازده سالانه به دست آورده است. با این حال، از آنجایی که از دست دادن باعث درد شدید آنها می شود،

یک قانون سرانگشتی خوب برای سرمایه گذاران این است که پرتفوی خود را بررسی کنند. اگر سبد آنها چند برنده داشته باشد و به دنبال آنها بازنده های زیادی قرار بگیرند، احتمالاً تحت تأثیر ضرر گریزی قرار می گیرند. در بیشتر موقعیت‌ها، مردم همچنان برنده‌ها را تکان می‌دهند در حالی که به‌طور غیرمنطقی بر بازنده‌ها چنگ می‌زنند.

ریسک کردن بیش از حد:زیان گریزی اغلب باعث می شود که سرمایه گذاران ریسک های غیرضروری زیادی را متحمل شوند. به عنوان مثال، اگر سرمایه گذاران با ضرر مواجه شوند، به جای پذیرش ضرر، اغلب سعی می کنند از آن سود ببرند. یک استراتژی رایج، میانگین‌گیری قیمت‌ها نامیده می‌شود. این بدان معناست که اگر 100 سهم از یک شرکت به قیمت هر سهم 10 دلار داشته باشید و قیمت آن به 8 دلار کاهش یابد، سرمایه گذاران تمایل به خرید 200 سهم دارند. این کار به گونه ای انجام می شود که میانگین بهای تمام شده سهم کاهش یابد. در این صورت، سرمایه گذار اکنون 300 سهم به قیمت 260 دلار خواهد داشت، یعنی به ازای هر سهم 8.66 دلار. ایده این است که اکنون اگر سهم به 9 دلار به ازای هر سهم برسد، زیان لات قبلی خریداری شده با 10 دلار را نیز جبران کنند. این یک اشتباه است زیرا خرید یا نخریدن با 8 دلار نباید به تصمیم قبلی بستگی داشته باشد. این نوع رفتار اغلب در کازینوهایی دیده می شود که در آن قماربازان تمایل دارند شرط های خود را دو برابر کنند تا باخت های قبلی خود را جبران کنند. مشکل این استراتژی واضح است. اگر قیمت ها بالا نرود و در واقع بیشتر به سمت پایین حرکت کند، زیان چند برابر می شود!

اجتناب از سهام: در برخی موارد، دست سرمایه گذاران به شدت سوخته است که از هر نوع سرمایه گذاری در بازارهای سهام اجتناب می کنند. در عوض، آنها بیشتر وجوه خود را در اوراق بهادار با درآمد ثابت نگه می‌دارند. این برای سرمایه گذاران جوانی که ممکن است ریسک پذیری داشته باشند مضر است.

فروش آف: مهمتر از همه، ضرر گریزی باعث می شود که مردم دچار وحشت شوند و زمانی که بازار به شدت کاهش می یابد، تلاش می کنند ضرر خود را کاهش دهند. این دقیقا برعکس کاری است که باید انجام شود. سرمایه گذاران باهوش کسانی هستند که وقتی بازار رو به کاهش است خرید می کنند.

نکته پایانی این است که سرمایه گذاران باید از اشتباه روانی زیان گریزی آگاه باشند. آگاهی به آن‌ها کمک می‌کند تا احساسات را مدیریت کنند و در نتیجه بازدهی بالاتری کسب کنند.