اثر وقف یکی دیگر از موانع روانی مهم است که به مردم کمک می کند تا ارزش بالقوه کامل سرمایه گذاری های خود را درک کنند. مانند سایر سوگیری های شناختی، تفکر سرمایه گذار را مبهم می کند و آنها را به تصمیم گیری وادار می کند، که حداقل می توان آن را «نابهینه» توصیف کرد. در این مقاله، نگاهی خواهیم داشت به اینکه اثر وقف چیست و چگونه می تواند بر پرتفوی سرمایه گذار تأثیر بگذارد.

اثر وقف چیست؟

اثر وقف یک سوگیری شناختی است که درک سرمایه گذار از ارزش گذاری یک شی را بسته به اینکه آیا مالک آن شی است یا نه، منحرف می کند. اجازه دهید این را با کمک یک مثال درک کنیم. در یکی از مطالعات مربوط به اثر وقف، به افراد همان لیوان قهوه داده شد و از آنها خواسته شد که ارزش آن را تعیین کنند. دو دسته از افراد بودند، یکی باید برای لیوان قهوه به عنوان خریدار ارزش قائل می شد، در حالی که دیگری باید برای لیوان قهوه به عنوان فروشنده ارزش قائل بود. در پایان بررسی مشخص شد که میانگین قیمت گروه فروشندگان نزدیک به ۷ دلار بوده در حالی که میانگین قیمت گروه خریداران برای همان شی نزدیک به ۳ دلار بوده است! با توجه به این واقعیت که شی زیربنایی یکسان بود، این یک تنوع بزرگ بود.

در امور مالی رفتاری به این پدیده اثر وقف می گویند. این بدان معناست که وقتی شخصی صاحب سهام یا سرمایه‌گذاری است، اغلب از نظر احساسی با آن شی درگیر می‌شود. این دلیلی است که آنها ارزش بیش از حد بالاتری برای سهام قائل می شوند. در نتیجه جهان بینی آنها نسبت به بازار کج و مغرضانه می شود. از آنجایی که آنها قادر به ارزش گذاری عینی سهام نیستند، نمی توانند استراتژی های معاملاتی را نیز به طور عینی طراحی کنند.

چگونه اثر وقف بر تصمیمات سرمایه گذاری تأثیر می گذارد؟

اثر وقف به طرق مختلف بر تصمیم سرمایه گذاری تأثیر می گذارد. برخی از این تأثیرات در زیر ذکر شده است:

• ارزش گذاری بیش از حد پرتفولیو: بیشتر سرمایه گذاران تمایل دارند با پرتفوی خود ارتباط عاطفی داشته باشند. به همین دلیل است که آنها تمایل دارند سهام و ETFهای موجود در پرتفوی خود را با نرخ بالاتری ارزش گذاری کنند. این امر باعث می شود که بیشتر سرمایه گذاران به طور موثر اوراق بهادار خود را قیمت گذاری کرده و آنها را بفروشند. آنها قیمت های فروش هدف را در ذهن خود تعیین می کنند. با این حال، هنگامی که هدف مورد اصابت قرار می گیرد، آنها به تعیین اهداف بالاتر ادامه می دهند. این به این دلیل است که آن‌ها احساس می‌کنند که سهام خودشان انتخاب عالی است و نمی‌خواهند با فروش زودهنگام، چنین سرمایه‌گذاری عالی را از دست بدهند. 

   

• نگه داشتن سهام متوسط: اگر سرمایه‌گذار سهامی را بخرد که عملکرد عالی دارد، در ابتدا، احتمالاً سرمایه‌گذار سهام را برای مدت طولانی نگه می‌دارد. این به این دلیل است که سرمایه گذار از نظر عاطفی به یک سهام وابسته شده است و از این رو آن را به عنوان یک برنده می بیند. از این رو، حتی اگر عملکرد متوسطی در سال‌های بعدی داشته باشد، سرمایه‌گذار به آن ادامه می‌دهد. به عنوان مثال، اگر سهامی در دو سال اول 25 درصد بازدهی داشته باشد و سپس در ده سال آینده بازدهی 5 درصدی داشته باشد، سرمایه گذاران سهام را برای مدت بسیار طولانی نگه می دارند. 

   

• توصیه «حفظ»: تحلیلگران پژوهشی یک دسته کلی از توصیه‌های «نگهداری» را فقط برای ارضای اثر وقف دارند. به طور کلی، فقط باید دو دسته وجود داشته باشد، یعنی خرید و فروش. اگر قیمت فعلی یک معامله خوب باشد و امروز سهام را نگه دارید، در واقع سهام را می خرید. به نوعی می توان عدم فروش را خرید در بازاری با نقدینگی بالا دانست. با این حال، تحلیلگران تحقیقاتی می دانند که سرمایه گذاران زیادی وجود دارند که سهام را با قیمت فعلی خریداری نمی کنند. با این حال، اگر آنها از قبل سهام داشته باشند، آن را ارزشمندتر می دانند و از این رو آن را نیز نمی فروشند. به همین دلیل است که آنها یک توصیه کامل به نام “نگهداری” ایجاد کرده اند زیرا از وجود اثر وقف اطلاع دارند. 

چگونه سرمایه گذاران می توانند اثر وقف را مدیریت کنند؟

اکنون، از آنجایی که ما می دانیم که اثر وقف می تواند یک پرتفوی را ویران کند، مهم است که یاد بگیریم چگونه آن را مدیریت کنیم.

• هزینه های فرصت را در نظر بگیرید: بهترین راه برای جلوگیری از تأثیر وقف، درک وجود آن است. این را می توان با پرسیدن هزینه فرصت از خود انجام داد. اگر منافع حاصل از بهترین فرصت بعدی به طور قابل توجهی بیشتر از مزایای سهام فعلی باشد، باید آن را فروخت و پول را مجدداً سرمایه گذاری کرد تا سود به حداکثر برسد. اگر به طور جداگانه به افزایش 5 درصدی نگاه کنید، احتمالاً طعمه اثر وقف خواهید شد. با این حال، اگر سود 5 درصدی را در مقابل سود 8 درصدی در نظر بگیرید، می‌توانید سوگیری را ببینید و از آن اجتناب کنید. 

   

• مالکیت روانی: در نهایت، مهم است که به سهام و سرمایه گذاری ها به عنوان ابزاری برای رسیدن به هدف نگاه کنیم. مهم است که مردم به طور غیرضروری به سرمایه گذاری های خود وابسته نشوند. 

به طور خلاصه، اثر وقف یک سوگیری قابل توجه است که ذهنیت سرمایه گذاران را منحرف می کند. توانایی اجتناب از اثر وقف می تواند تفاوت بین شکست و موفقیت باشد.